XRP mislykkes i Howey-testen og er ikke en sikkerhet, sier tidligere CFTC-styreleder Christopher Giancarlo
I en redaksjon som ble utgitt onsdag, argumenterte tidligere styreleder for US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Christopher Giancarlo og hans kollega Conrad Bahlke at XRP ikke er en sikkerhet.
Giancarlo, som for tiden er seniorrådgiver i Willkie Farr & Gallagher og Bahlke jobber begge på vegne av Ripple, en klient av Willkie Farr & Gallagher. Uttalelsene deres, publisert onsdag av International Financial Law Review (IFLR), diskuterer Ripple og anvendelsen av amerikanske verdipapirlover på verdens tredje største kryptovaluta, og fremhever saken for XRPs klassifisering som et byttemiddel eller en valuta.
Giancarlo og Bahlke Merk at mens ledende tjenestemenn ved US Securities and Exchange Commission (SEC) har kommet med offentlige uttalelser om at Bitcoin og Ethereum, den største kryptovalutaen etter markedsverdi, ikke er verdipapirer, har de ikke gitt noen slike kommentarer om XRP.
De legger til,
“I likhet med bitcoin og eter, er XRP en digital valuta støttet av en distribuert hovedbok som bruker kryptografi til å lagre og overføre eiendeler. Imidlertid ble XRP og den underliggende XRP Ledger designet i 2011 og 2012 spesielt som en betalingsmekanisme av programvareutviklere som senere grunnla Ripple Labs (Ripple). Ripple benytter i dag XRP til å takle likviditetsutfordringer som finansinstitusjoner står overfor, inkludert høye transaksjonsgebyrer, lange behandlingstider og behovet for tredjepartsovervåking innlevert av tradisjonelle clearinghus og oppgjørsmekanismer. ”
I motsetning til Bitcoin og Ethereum blir XRP imidlertid ikke utvunnet. I følge Giancarlo og Bahlke endrer mangelen på gruvedrift ikke fundamentalt hvordan XRP brukes eller hvordan verdipapirlover skal brukes.
De skriver,
“I fravær av gruvedrift kan ikke XRP genereres av tredjeparter. I stedet ble det opprettet en endelig forsyning av XRP (100 milliarder enheter) på begynnelsen, hvorav litt mer enn 50% for tiden holdes i sperret av Ripple og selges med jevne mellomrom. Selv om disse forskjellene gjør det mulig for XRP å bedre tjene det tiltenkte formålet som et likviditetsverktøy og en oppgjørsmekanisme, skiller de ikke fundamentalt XRP fra sine jevnaldrende fra et juridisk og regulatorisk perspektiv. “
Under Howey-rammeverket representerer en transaksjon en “investeringskontrakt” hvis en person “investerer pengene sine i et felles foretak og ledes til å forvente fortjeneste utelukkende fra innsatsen fra promotoren, sponsoren eller andre tredjeparter.”
Forfatterne oppgir at XRP ikke klarer Howey-testen på flere måter.
“Bare det faktum at et individ har XRP, skaper ikke noe forhold, rettigheter eller privilegier med hensyn til Ripple.
…
Ripple har ikke markedsført XRP som et investeringsprodukt, og har heller ikke lovet XRP-innehavere noen form for fortjeneste eller avkastning. Tvert imot har Ripple gjentatte ganger lagt vekt på funksjonaliteten til XRP som et likviditetsverktøy og en oppgjørsmekanisme. Det faktum at enkelte parter kan anskaffe XRP med håp om at det kan verdsette i verdi, kan ikke være dispositive, da det samme gjelder det store antallet bitcoin- og eterspekulanter..
…
Som diskutert ovenfor faller XRP fundamentalt utenfor definisjonen av en investeringskontrakt under Howey-testen. Videre er det sterke bevis for at den spesifikke bruken av XRP for ODL [Ripples likviditetsprodukt] utgjør et verktøytegn og i denne egenskapen ikke bør være underlagt regulering som sikkerhet. “
Mens tidligere CFTC-styreformann Gary Gensler har sagt at Ripple “helt sikkert virker som en felles bedrift” og antyder at over 1000 kryptovalutaer kan operere utenfor loven, har den nåværende CFTC-styrelederen Heath Tarbert ikke gitt noen endelig uttalelse om XRP, og kaller statusen ” uklar”.
På spørsmål i oktober 2019 om XRPs betraktning som sikkerhet, sa SEC-styreleder Jay Clayton at han ikke hadde frihet til å komme med noen avgjørende kommentarer.
Utvalgt bilde: Shutterstock / Brilliant Eye