“Vi deltager direkte i den stigende Bitcoin-pris” – Aroosh Thillainathan, grundlægger og administrerende direktør for Northern Data

Northern Data, specialisten inden for højtydende computing, er en af ​​verdens førende udbydere af infrastruktur til Bitcoin-minedrift og noteret på Frankfurt Stock Exchange (XETRA: NB2, ISIN: DE000A0SMU87). Vi talte med grundlægger og administrerende direktør Aroosh Thillainathan om udsigterne for Bitcoin og vækstforventningerne til Northern Data.

Spørgsmål: Mr. Thillainathan, Bitcoin får mere og mere opmærksomhed, ikke mindst på grund af den enorme stigning, den i øjeblikket oplever. Bitcoin-prisen er mere end fordoblet inden for de sidste par uger. Hvor kommer dette momentum pludselig fra?

EN: Der er mange grunde: Betalingsvirksomheder som Paypal og Square har for nylig meddelt, at de vil gøre det muligt for deres kunder at betale med Bitcoins i fremtiden og dermed åbne et massemarked for den digitale valuta. Derudover begynder de første amerikanske virksomheder i øjeblikket at flytte deres valutareserver til Bitcoin – først og fremmest det amerikanske softwarefirma Microstrategy. De amerikanske kapitalmarkedsaktører er også begyndt at opdage Bitcoin. For nylig offentliggjorde JP Morgan, at deres strateger mener, at Bitcoin kan nå $ 146.000 og højere på lang sigt, da det begynder at konkurrere med guld som en aktivklasse. Og der er rygter om, at forskellige centralbanker køber bitcoins i massiv skala lige nu. Selve det faktum, at der ikke er nogen grund, er, hvorfor den nuværende rally i Bitcoin-prisen for mig er på meget solid fod.

Spørgsmål: Efter din mening har Bitcoin potentialet til at blive en aktivklasse som guld, aktier eller obligationer?

EN: Det er det allerede! Mens nytteværdien af ​​Bitcoin som betalingsinstrument stadig er i sin barndom, er Bitcoin allerede det “bedre guld” for den nye generation af investorer. Det er en sikker måde at gemme værdi på, især i disse nuværende tider, hvor flere og flere regeringer udvider deres pengeudskrivningsaktiviteter.

Spørgsmål: Men guld er blevet accepteret som en såkaldt ”butik af værdi” i tusinder af år, mens Bitcoin kun er lidt ældre end 10 år.

EN: Bitcoin har dog en række fordele i forhold til guld: Det er gratis og lettere at gemme, og det giver dets ejer adgang til, del eller overføre aktiver fra hvor som helst i verden til enhver tid. Forestil dig for eksempel, at du søndag eftermiddag vil overføre guld til et beløb svarende til 5.000 euro fra Frankfurt til Hong Kong inden for få minutter. Hvad der er helt umuligt med guld er ikke noget problem med Bitcoin. Og med hensyn til indsats er det også fuldstændig irrelevant, om du overfører Bitcoins for fem tusind eller fem millioner euro, hvilket naturligvis gør Bitcoin særligt attraktiv for professionelle investorer. Og endelig: Det er et spørgsmål om den kollektive accept af Bitcoin som en “butik af værdi”, og efter min mening er det nu en bredt accepteret kendsgerning.

Spørgsmål: Så du ser Bitcoin som en ny aktivklasse. Svinger ikke Bitcoin-prisen for meget til det?

EN: Lad os huske foråret sidste år, hvor mange lagre styrtede med mere end 50% inden for få dage. Bitcoin svinger ikke mere end andre ustabile aktivklasser. På grund af den pengeudskrivningsorgie, vi ser i øjeblikket, vil enhver aktivklasse, der lover afkast, forblive ustabil i fremtiden. Og forresten er fiat-penge – som er euro, dollar osv. – også meget ustabile. Faktisk mistede USD sandsynligvis ca. 20% af sin værdi i de sidste 12 måneder. I det mindste. De fleste investorer ser det bare endnu ikke, fordi de tager nøjagtigt disse fiat-penge som referenceværdi, hvilket skaber en illusion om, at fiat-penge er stabile.

Spørgsmål: Ser du et yderligere opadgående potentiale i Bitcoin?

EN: Bitcoin giver investorer mulighed for at undslippe devalueringen af ​​deres fiat-valutaer gennem den massive indsprøjtning af penge fra næsten alle centralbanker. Det anslås, at i det netop afsluttede år blev mere end 22 procent af den amerikanske dollar i omløb trykt af Federal Reserve. Så når du indser, at næsten en fjerdedel af alle eksisterende amerikanske dollars blev oprettet i det forløbne år, indser du det enorme potentiale i Bitcoin som en værdibutik. Vi er kun helt i starten.

Spørgsmål: Truer minedrift ikke Bitcoin med en skæbne, der svarer til den amerikanske dollar?

EN: Slet ikke. Da den endelige Bitcoin-mængde er begrænset til 21 millioner stykker, står den i skarp kontrast til konventionelle valutaer, der lider under ubegrænset pengebanering fra centralbanker. I øjeblikket eksisterer 18,81 millioner Bitcoins, med 900 nye Bitcoins tilføjet hver dag gennem minedrift. I 2140 vil de sidste par Bitcoins blive udvundet, og derfra vil der ikke være flere nye Bitcoins. Knapheden på Bitcoin er dens ultimative værdiproposition.

Spørgsmål: Hvis Bitcoin etablerer sig permanent som en ny aktivklasse, vil vi alle investere noget af vores formue i Bitcoin på et eller andet tidspunkt?

EN: Absolut. Og som Gorbatjov så smukt sagde: “De, der er for sent, vil blive straffet af selve livet”! Et slående eksempel: Sidste år havde mere end 24 millioner mennesker aktiver på mere end en million dollars. Så absurd vil det aldrig være muligt for hver millionær at eje en enkelt Bitcoin, fordi der simpelthen ikke er nok Bitcoins.

Spørgsmål: Er der ikke potentialet for tilbageslag med alle disse positive udsigter for fremtiden? Bitcoin er stadig ikke reguleret overalt og kunne for eksempel ikke negative vurderinger fra SEC sætte en pludselig afslutning på prisopgangen.?

EN: Den yderligere regulering af Bitcoin er naturligvis et problem, der igen kan true tilbageslag. Og som sagt skal investorer være forberedt på volatilitet, ikke kun i Bitcoin, men i alle aktivklasser. Den finansielle verden har ændret sig dramatisk i de senere år. Med hensyn til regulering har Bitcoin allerede nået en skala, hvor den ikke længere blot kan “forbydes”. Store børsnoterede virksomheder i USA begynder i øjeblikket allerede at investere betydelige dele af deres likviditetsreserver i Bitcoin, og store investeringsselskaber som Fidelity og de første forsikringsselskaber som MassMutual har også opdaget kryptovalutaen. At Bitcoin vil blive yderligere reguleret globalt er tydeligt, og når denne proces er afsluttet i de kommende år, er Bitcoin helt ankommet til mainstream. Det er også interessant at se på markeder, hvor Bitcoin allerede er reguleret. For eksempel er Bitcoin officielt anerkendt som lovligt betalingsmiddel i Japan siden 2017. Erfaringerne med det har været ekstremt positive og giver en god indikation af, hvad vi kan forvente på andre markeder. Jeg vil opsummere det således: Mere regulering vil gøre Bitcoin stærkere på lang sigt, ikke svagere.

Spørgsmål: Din virksomhed Northern Data selv er en af ​​de største udbydere af Bitcoin-minedriftinfrastruktur. Hvor længe har du været aktiv i dette område?

EN: Vi vendte os til Bitcoin-minedrift med vores team på et meget tidligt tidspunkt for næsten otte år siden på dette tidspunkt. Bitcoin-minedrift er meget konkurrencedygtig. Kun dem med den mest effektive infrastruktur kan overleve den hårde konkurrence. På grund af vores meget tidlige adgang til dette marked blev vi tvunget til at udvikle vores egne proprietære løsninger på de udfordringer, der følger med det. Bitcoin-minedrift er en af ​​de første og største applikationer til højtydende computing (HPC), hvor hundreder af tusinder af højt specialiserede computere løser komplekse beregningsopgaver parallelt. Dette giver ekstreme udfordringer, dels fordi de anvendte chips har særlige krav med hensyn til deres strømforbrug og kølebehov. Vi var derfor nødt til at udvikle vores egne beskyttede innovationer inden for køling og havde brug for en særlig AI til at styre tusindvis af computere parallelt. Men dette pres for at udvikle vores egne innovationer på et tidligt tidspunkt er grundlaget for vores succes i dag. I dag betjener vi virksomheder med flere milliarder dollars og tilbyder Bitcoin-minedriftstjenester i fuld skala: fra køb af hardware til opsætning til kørsel med succes i vores datacentre.

Spørgsmål: Hvordan drager din virksomhed fordel af den positive udvikling af Bitcoin?

EN: På den ene side oplever vi massiv efterspørgsel efter vores infrastruktur, således at vi i øjeblikket åbner et nyt datacentersite hvert par uger. Efterspørgslen er simpelthen overvældende, og vi har lange ventelister. Når vi indgår langsigtede kontrakter med vores kunder, og de betaler os på forhånd for at opbygge infrastrukturen, skaber dette en massiv global infrastruktur for HPC inden for en forholdsvis kort periode. Denne infrastruktur ejes af os og vil gøre det muligt for os at opnå stor vækst i mange år fremover. Med individuelle kunder er vi også blevet enige om variable vederlagskomponenter ud over den grundlæggende vederlag, som Northern Data selv deltager direkte i den stigende Bitcoin-pris. På grund af den aktuelle udvikling taler vi om en meget betydelig yderligere opadgående her, som vi endnu ikke har taget i betragtning i vores offentlige prognoser.

Q: Ikke desto mindre viser din offentlige prognose allerede en næsten utrolig vækst …

EN: Det er korrekt. I det indeværende år forventer vi at generere en omsætning på mellem EUR 350 og 400 millioner EUR med EBITDA på mellem 100 og 125 millioner EUR baseret udelukkende på de kontrakter, der allerede er indgået, og eksklusive ovennævnte resultatrelaterede kompensation.

Spørgsmål: Og hvordan ser det ud i 2022 og derefter?

EN: Da vi i øjeblikket er i en højvækstperiode som nævnt ovenfor, er 2021-tallene kun grundlaget for fortsat høj vækst i de kommende år. Udover etableringen af ​​Bitcoin som en ny aktivklasse vil vi i fremtiden drage stor fordel af de andre applikationer inden for HPC, som lige nu begynder at blive relevante. Mens i øjeblikket størstedelen af ​​vores kunder stadig er Bitcoin-minearbejdere, bør vores kundebase være meget mere diversificeret ved udgangen af ​​dette år, for eksempel med kunder inden for AI, dyb læring, forskning eller gengivelse.

Som jeg sagde tidligere om Bitcoin-prisen, er vi lige i starten. Dette gælder også for Northern Data, både hvad angår vores operationelle tal og vores virksomhedsvurdering.