Usko grlo u bilijunima dolara rješavajući pitanje kripto skrbništva

Gostujuća pošta HodlX  Pošaljite svoj post

Nakon snažnog dobitka od Bitcoina i drugih kriptovaluta početkom srpnja, mjesec dana kasnije stigao je pad. U desetodnevnom rasponu ukupna tržišna kapitalizacija kriptovaluta kratirana je za 26 posto, sa 297 milijardi na 221 milijardu dolara CoinMarketCap. Tržišni gubitak od 76 milijardi dolara izbrisao je više nego sav dobitak ostvaren u srpnju.

A Izvještaj Bloomberg News otkrio je da je izvršen masivan poziv za maržu na krivu trgovinu kao vjerojatni uzrok naglog pada tržišta.

No, glavni direktor Goldman Sacha za investicije Sharmin Mossavar-Rahamani dodao je ulje na vatru, izjavljujući:

“… Očekujemo daljnji pad u budućnosti s obzirom na naše gledište da ove kriptovalute ne ispunjavaju niti jednu od tri tradicionalne uloge valute: one nisu ni sredstvo razmjene, ni mjerna jedinica, ni skladište vrijednosti.”

Ipak, unutar istog tjedna, Goldman je progovorio s druge strane usta budući da investicijska banka razmišlja o pokretanju vlastitog rješenja skrbništva nad kriptovalutom.

Što se događa?

Prijevremene najave

Jedan od čimbenika koji doprinosi početnom porastu kriptovaluta početkom srpnja može se pripisati Coinbaseu tvrdeći da je riješio skrbništvo. Kasnije tijekom mjeseca, u priopćenjima za tisak iz obiteljskog ureda Fusang u Singapuru i Sjevernom trustu navode da će i oni riješiti problem broj jedan koji muči tržište.

Najava kripto-skrbništva tvrtke Coinbase potaknula je veliku pozornost. Ali ako je šestogodišnja tvrtka koja izrađuje digitalni novčanik i platformu za trgovanje mjenjačima doista u potpunosti riješila pitanje skrbništva, zašto je onda val na tržištu kriptovaluta opao unatoč pozivu na kitovu maržu? Još uvijek čudnije, zašto Coinbase najavljuje zapošljavanje Jeffa Horowitza, bivši šef osiguranja u Pershing Capitalu u istom svojstvu u Coinbaseu, punih mjesec dana nakon priopćenja za pritvor?

Pratite nas na Facebooku            Pridružite nam se na Telegramu Pratite nas na Twitteru

Da, medijski potisak Coinbasea je osvajanje novog institucionalnog posla. Ali nema smisla da ‘pametni novac’ – hedge fondovi, mirovinski fondovi, zadužbine, uzajamni fondovi, banke i osiguravajuća društva – uđu na tržište. Tako je Coinbase zapravo riješio temelje istinskog kripto skrbničkog rješenja?

Što je skrbništvo?

Skrbništvo je „usluga u kojoj brokerska ili druga financijska institucija drži vrijednosne papire u ime klijenta. To smanjuje rizik da klijent izgubi svoju imovinu ili da joj se ukrade. Oni su također dostupni brokeri za prodaju na zahtjev klijenta. Poput banke, skrbništvo pruža investitoru mjesto za spremanje imovine s malim rizikom. Za razliku od banke, skrbnici ne smiju koristiti stvari na čuvanje u svoje svrhe … “

U “smanjenju rizika” od gubitka imovine klijenata u digitalno doba znači da su sigurnost i sigurno skladištenje imovine od najveće važnosti. Ipak, kada se pogleda krajolik kriptovaluta, on je prepun probijanja podataka, hakirane ili ukradene milijarde dolara imovine. U prvih pet mjeseci 2018, Ukradeno je 1,2 milijarde dolara  – trostruki iznos krađe u 2017. godini.

To teško ulijeva povjerenje na tržište u razvoju.

Osim sigurnosti, prodaja imovine “na zahtjev klijenta” također je presudna za cjelovito skrbničko rješenje.

Postoje i druge komponente, poput trgovine bez recepta (OTC). Kako bi OTC radio s kripto-novčanicima?

Što skrbništvo nije

S blockchain proizvodima koji propuštaju digitalne kovanice, institucionalni ulagači ostat će na marginama čekajući da novo tržište izliječi svoje najnužnije potrebe. Tri glavna proizvoda u svemiru uključuju razmjene, novčanike i “oštrenje” imovine u dijelove podataka pohranjenih na stotinama čvorova širom svijeta. Ipak, sa svakim od rješenja postoje otvorene sigurnosne rupe.

Razmjene koje su pretrpjele tri četvrtine kršenja u posljednje tri godine, prema www.myntum.io analiza, prvo su platforme za trgovanje. Sigurnost je naknadna misao. Glavni fokus je postizanje razmjene koju odobre regulatori i izlazak na tržište. Na digitalnim novčanicima: Kada osoba može izgubiti, ukrasti ili baciti uređaj, to ne zadovoljava definiciju skrbništva. Niti Sharding, koji pohranjuje dijelove imovine na mreži čvorova, isti čvorovi koji kripto-dizalice sifoniraju rudarsku snagu i imaju poremećen barem jedna internetska video igra.

“Postoje OTC trgovine, gdje novčanici neće raditi i gdje mehanizmi izvješćivanja ne postoje – ne onako kako to rade na Wall Streetu”, rekao je Manny Alicandro, odvjetnik iz New Yorka u prostoru kriptovaluta na FinTech događaju. To bi se moglo promijeniti jer je njujorška burza najavila da to planira pokrenuti platformu za trgovanje Bitcoinima.

Coinbase nabraja pet kategorija koje čine njegovo kvazi skrbničko rješenje: odvojeno hladnjače, posebno pokriće, financijska i sigurnosna kontrola, SLA za transfere sredstava i osiguranje koje pruža Coinbase.

Najproblematičnije je najvažnije: tko bdije nad odvojenim računima?

Čini se da je Coinbase partner Electronic Transactions Clearing (ETC), Inc .; skrbnik će upravljati brokerskim dilerom iz Los Angelesa. Međutim, ETC je upravo platio 80.000 dolara kazne za SEC zbog kršenja nekoliko skrbničkih pravila Zakona o razmjeni vrijednosnih papira iz 1934. godine, uključujući korištenje novca klijenata za pokrivanje maržinskih računa.

Svakako, kazna je sitna. Ali ulijeva li povjerenje na tržište?

U Coinbaseovom skrbničkom rješenju ne spominje se izvještavanje javnosti niti način na koji bi se postupalo s OTC-om. Naravno, premještanje kripto imovine izvan mreže, izvan lanca u hladnjači jedan je od načina da ih se zaštiti, ali postojanje sporazuma o razini usluge (SLA) za traženje dopuštenja za budući datum od Coinbasea kada klijenti mogu prenijeti novac sa svojih računa ne ispunjava skrbnička definicija prodaje imovine „na zahtjev klijenta“.

Druga rješenja s “vrućim” – za razliku od hladnog – skladištenja i transparentnim izvještavanjem o transakcijama, kliringu i poravnanjima moraju doći u pitanje kako bi se riješio skrbnički nadzor. Kad to učine, tada će institucionalni novac teći u novu klasu imovine. Xapo novčanik, sa Bitcoin trezorom za hladnjače, ima institucionalna stranica, ali poput Coinbasea i on ne uspijeva riješiti skrbništvo.

Dobro je vidjeti kako Nomura, Fidelity, Fusang i Northern Trust pokušavaju riješiti problem. No, niti jedna od ovih financijskih institucija nije softverska tvrtka koja se temelji na blockchainu, pa će biti zanimljivo vidjeti što proizvode.

Pravi lakmus test za tržište je kada će priteći bilijuni dolara od institucionalnih investitora i kada će se tržište kriptovaluta proširiti na vrijednosti.

Do tada, skrbništvo ostaje složen problem koji kripto zajednica treba riješiti.

James Grundvig

James ima više od 20 godina iskustva u upravljanju projektima. Prije Myntuma (est. 2017.), kao tehnološki novinar James, između ostalih medija, objavljivao je u časopisima Huff Post, BlockTribune, Nasdaq i Financial Times FDI. On također ima autor tri knjige.