Reševanje kripto dinamike in spodbud za vlagatelje z uporabo ekonomij z dvojnimi žetoni v blokovnih omrežjih

Gostujoča objava HodlX  Pošljite svojo objavo

Kripto pesimisti včasih slišijo pregovor, da ima tehnologija veriženja blokov svetlo prihodnost, kriptovalute pa ne. Ta pojem zanemarja, da so žetoni kriptovalut in verige blokov dve plati istega kovanca. Čeprav je nekaj primerov uporabe za verige blokov, ki ne zahtevajo žetonske ekonomije, na primer distribuirane zasebne ali konzorcijske baze podatkov, se večina primerov zanaša na izmenjavo vrednosti v takšni ali drugačni obliki. V primeru verig blokov brez dovoljenj jih ni mogoče zgraditi, ne da bi s pomočjo žetonov uskladili spodbude svojih uporabnikov. 

Poleg tega model z enim žetonom pogosto ni dovolj, da bi odražal celoten sistem spodbud, ki se vrti okoli omrežja blockchain. Projekti zato pogosto delijo ekonomske in funkcionalne lastnosti svojih verig blokov na dva ali več žetonov. Oglejmo si projekte, ki so uvedli strategijo z dvojnimi žetoni, in njihove razloge za njihovo žetonsko postavitev.

Teoretično ozadje

V večini primerov gospodarstvo z dvojnimi žetoni želi ustvariti enega žetona kot hranilnik vrednosti, drugi žeton pa se uporablja za plačila v omrežju. Projekti, ki stojijo za temi žetoni, pogosto trdijo, da uporaba enega žetona za oba namena povzroča nerodne spodbude za imetnike žetonov. Ko lastniki žetonov zaznajo, da bodo posedovali visoke donose, če imajo svoje žetone, jih neradi porabijo v omrežju. Posledično žetoni običajno ostanejo v denarnici lastnikov in ne krožijo po omrežju.

Seveda so aktivni uporabniki omrežja še vedno pripravljeni porabiti nekaj žetonov za storitve, ki jih ponuja omrežje. Ker pa se veliko lastnikov žetonov ni pripravljeno ločiti od svojih žetonov, začne ponudba močno odtekati. Čeprav se to na kratko zdi dobro, saj žeton narašča, ustvarja iluzorni razcvet. 

Navsezadnje vrednost uporabnega žetona izhaja iz njegove uporabnosti znotraj omrežja, ki trpi, ko se cena žetona in s tem tudi cena omrežnih storitev dvigne. Ko bodo cene dovolj visoke, bodo vlagatelji množično prodajali svoje žetone, razbili mehurček, ki so ga ustvarili, in ceno žetona poslali v spiralo navzdol. Z ločevanjem naložbenih in porabnih funkcij žetonov lahko omrežja verig blokov postanejo bolj odporna na divje nihanje cen.

Drugi razlog za modele z dvojnimi žetoni je regulativna negotovost, ki jo nalaga nejasen pogled SEC na to, ali je žeton mogoče šteti za nereguliran uporabniški žeton ali kot vrednostni papir, za katerega velja ureditev SEC. Potem ko so se STO doslej večinoma uporabljali za prodajo lastniških ali investicijskih obveznic za podjetja zunaj osrednje kriptoekonomije, projekti blockchain vse bolj poskušajo izdati varnostne žetone zaradi svoje izboljšane regulativne gotovosti in zaščite vlagateljev. 

Čeprav je SEC izrecno navedel, da lahko varnostni žeton postane uporabni žeton, ko je osnovno omrežje dovolj dobro razvito in decentralizirano, ni določenih pravil, s katerimi bi lahko ugotovili, da to dejansko velja za določen žeton. Ker jih je neakreditirani vlagatelj še vedno zelo težko dobiti, varnostni žetoni niso primerni kot plačilni žetoni. Zato nekateri projekti ustvarjajo naložbeni žeton za izvajanje ponudbe varnostnih žetonov (STO), hkrati pa ustvarjajo dodaten uporabni žeton za plačila.

Ontologija

Ontologija je visokozmogljiva pametna pogodbena platforma, ki uporablja žetone ONT za vložke in upravljanje, medtem ko ONG uporabljajo kot pripomočke za obdelavo provizij za transakcije (plin). Njihov cilj je ločiti nihanja cen žetonov ONT od stroškov transakcije. Utemeljitev tega je, da morajo igralci, ki prejmejo ONG kot nagrado, prodati svoje nagrade na trgu, da bi plačali za vzdrževanje svojih vozlišč. Tako ONG ostane v obtoku, namesto da bi ga zaprli v denarnice. 

Poleg tega Ontologija uporablja spodbudna krivulja kjer se nagrade zmanjšajo za vozlišča, ki vložijo veliko količino ONT. To preprečuje centralizacijo moči upravljanja v nekaj vozliščih.

Gnoza

Gnoza je platforma za nove tržne mehanizme, zlasti znane po svojih programskih rešitvah za napovedovanje trgov. Gnosis za vložke uporablja žetone GNO, ki so bili prodani na nizozemski dražbi, nagrade za vložke pa se izplačujejo v žetonih OWL, ki so najprimernejši žeton za plačilo za storitve v omrežju Gnosis. Stopnja emisije OWL je algoritmično prilagojena, da se zagotovi, da je celotna dobava OWL približno 20-krat večja od njene mesečne porabe. 

Poleg tega so cene omrežnih storitev in pristojbin določene tako, da lahko 1 OWL kupi storitve v vrednosti 1 USD. Zaradi tega so cene storitev predvidljive in kažejo, da se bo OWL dejansko uporabljal kot glavno plačilno sredstvo, čeprav je kot alternativno metodo mogoče uporabiti GNO ali uveljavljene kriptovalute. Gnosis pričakuje, da bodo mnogi njeni uporabniki vložite GNO in uporabite njihove nagrade, na primer pri plačilu provizij za transakcije, subvencioniranju provizij za transakcije za napovedovanje trgovcev na trgu ali financiranju proizvajalcev trga.

Terra

Terra je plačilna mreža s sedežem v Južni Koreji s partnerstvi po vsej Aziji. Po njihovem žetonskem modelu upravljajo stabilcoin (Terra), ki je podprt in zavarovan z nezaščitenim žetonom (Luna). V nagrado za vložke Lune in s tem za zaščito omrežja vlagatelji dobijo del transakcijskih provizij, zaračunanih za plačila podjetja Terra. To vlagateljem daje pokazatelj kako vrednotiti žetone Luna.

To je zelo poseben primer projekta, ki gladko uporablja krožno ekonomijo z dvojnimi žetoni, saj je Terra stablecoin v celoti zavarovan z Lunovo tržno kapitalizacijo. Kadar plačilno omrežje privabi več uporabnikov, Terra potrebuje več zavarovanja. Ker pa naraščajoča baza uporabnikov pomeni povečanje skupnih provizij za transakcije, razdeljenih imetnikom Lune, bodo vlagatelji Luno cenili višje in tržna omejitev se bo temu ustrezno povečala.

CERES

CERES je zagon s sedežem v ZDA, katerega cilj je zagotavljati storitve finančne infrastrukture za legalno industrijo konoplje. CERES je trenutno v postopku uskladitve s predpisi SEC o oddaji njihovih žetonov CERES prek STO. Ko bo CERES Coin enkrat nameščen, bo stabilno valuta, podprta z dolarji, medtem ko bodo provizije za transakcije, zbrane v plačilnem omrežju, razdeljene imetnikom žetonov CERES.

V zvezi s tem je žetonomski model CERES podoben Terra. Razlika med obema modeloma je v tem, da so Terra-jevi žetoni Luna pomožni žetoni, saj imajo oprijemljivo funkcijo v omrežju kot podporna metoda za Terra stablecoin. V nasprotju s tem želi CERES tako svoj kovanec kot svoj žeton registrirati kot varščino po uredbi SEC. 

Natančneje, ne bi bilo treba registrirati stablecoina kot vrednostnega papirja, vendar CERES sprejme ta dodatni korak, da bi imel več regulatornega nadzora. To pušča nekaj odprtih vprašanj: najprej ni jasno, ali bo SEC sploh razmišljal o regulaciji kovanca, ki ne bo uspel na Howeyjevem testu. Drugič, lahko obstajajo omejitve pri preprodaji vrednostnih papirjev, odvisno od izjeme, pod katero so vloženi, kar bi bilo za plačilni kovanec kontraproduktivno.

Zaključek

Uporaba modela z dvema žetonoma ima nekaj žetonomskih prednosti, namesto da bi za pokrivanje vseh omrežnih funkcij uporabljali samo en žeton. Glavna prednost je v tem, da je mogoče naložbene in uporabne funkcije ločiti. To pomeni, da lahko vlagatelji uporabljajo blockchain omrežje z žetoni porabe, ki so jih ustvarili, ne da bi morali prodati svoje naložbene žetone. 

To hkrati spodbuja hrambo in porabo žetonov, nihanje cen naložbenih žetonov pa ne vpliva na ceno omrežnih storitev. Po drugi strani pa, če se poraba omrežja poveča, to poveča vrednotenje naložbenega žetona. Druga prednost dvojnih žetonov je ta, da omogočajo nove primere uporabe, na primer podpiranje stabilkoina z naložbenim žetonom ali vložitev naložbenega žetona za STO, medtem ko sekundarni žeton deluje kot uporabni žeton.

Predstavljena slika: Shutterstock / Roman3dArt