QE u odnosu na Bitcoin – Je li 0% kamatna stopa zaista dobra za vodeću svjetsku kriptovalutu?
Gostujuća pošta HodlX Pošaljite svoj post
Kao Federalne rezerve otkrio ‘neograničeni’ plan kvantitativnog ublažavanja, mnogi u kripto zajednici postali su vrlo uzbuđeni, tvrdeći da će nulta kamatna stopa potaknuti investitore da pređu na digitalne valute. Ali što QE zapravo znači za budućnost Bitcoina?
Cilj kvantitativnog popuštanja je pojeftiniti kredit i pokrenuti ekonomiju koja zaostaje. U prošlosti je bio prilično učinkovit i bit će najsnažnije oružje središnjih banaka protiv recesije koronavirusa.
Međutim, puno ljudi u kripto prostoru nepravedno zlostavlja QE. Imaju vrlo pojednostavljenu ideju o tome kako QE funkcionira i kako će utjecati na Bitcoin i drugu imovinu.
Opće mišljenje među kripto entuzijastima može se sažeti ovako:
‘Zle središnje banke ispisat će brdo novca i učiniti fiat valutu bezvrijednom. Svi će napokon vidjeti da je fiat novac laž i prebaciti se na Bitcoin – jedinu imovinu koja ima stvarnu vrijednost. Dolazi masovno usvajanje! ’
Ali kako se ova optimistična vizija uspoređuje sa stvarnošću? Hoće li QE i nulte kamatne stope doista uzrokovati da investitori bace fiat i pređu na kripto? Da bismo to razumjeli, prvo moramo sažeti kako funkcionira ova novčana politika.
Zašto koristiti kvantitativno ublažavanje?
Kad u ekonomiji stvari idu loše, središnja banka mora joj dati poticaj – poticaj poduzećima da proizvode i zapošljavaju radnike, da ljudi troše novac i kupuju domove itd. Jedan od načina da to učinite jest jeftinije posuđivanje novca.
Problem je što banke tijekom recesije neće same spuštati svoje kreditne stope. Središnja banka mora osigurati više resursa bankama kako bi mogle dati više zajmova – i istovremeno sniziti kamatne stope kako bi ti zajmovi bili pristupačni.
Da bi to postigla, središnja banka prvo stvara više novca. Kad kažemo da Fed ‘ispisuje’ više novca, ne mislimo na pravljenje stvarnih papirnatih novčanica na tiskarskom stroju. Fed i druge središnje banke imaju mehanizam za elektronički generiranje novca iz nule.
Kako stopa može pasti ispod nule?
Dalje, središnja banka počinje kupovati vrijednosne papire od banaka – obično državne obveznice ili vrijednosne papire s hipotekom. Potražnja središnje banke za obveznicama gura njihovu cijenu prema gore. Međutim, nominalna kamatna stopa na svaku obveznicu ostaje nepromijenjena, pa rezultirajući stvarni prinos opada.
Ako Fed nastavi kupovati obveznice, one mogu postati toliko skupe da će njihova stvarna kamatna stopa doseći nulu. A osim toga, postat će negativan. Danska, Švicarska, Japan i Europska središnja banka to već imaju ispod nule stope.
Učinci nulte kamatne stope
Kao rezultat Fedove intervencije, banke sada imaju puno više novca za posuđivanje tvrtki i pojedinaca. Novčana masa u gospodarstvu se širi.
Stopa državnih obveznica povlači za sobom sve ostale kamatne stope. Banke ne posuđuju novac po nultoj stopi, jer još uvijek trebaju ostvariti dobit, ali moraju smanjiti stope na poslovne zajmove, hipoteke, stope kreditnih kartica i slično. Ova široka dostupnost jeftinog novca trebala bi pokrenuti gospodarstvo.
Još jedan pozitivan rezultat QE-a je da nacionalna valuta gubi dio svoje vrijednosti. Zbog toga će proizvodi zemlje pojeftiniti na međunarodnom tržištu, a rezultat toga će rasti izvoz.
Mogući negativni učinak QE-a je da novac može izgubiti dio svoje kupovne moći. Kako ljudi kupuju više, inflacija će rasti. Međutim, u krizi 2008. Fedov paket QE od 1 bilijuna dolara nije doveo do rasta cijena. Općenito, nulta kamatna stopa i inflacija sporna su tema. Da biste saznali više, pogledajte ovo video.
Bitcoin u odnosu na ostalu imovinu: gdje investirati u eri QE-a
Sada pogledajmo situaciju sa stajališta investitora. Ovdje su vaše ključne mogućnosti u ovom trenutku.
- Obveznice – vrlo sigurne, ali nećete zaraditi kamate
- Bankovni depozit – sigurno, ali baš kao i kod obveznica, nećete zaraditi ništa
- Zlato – relativno sigurno i narast će za 5-6%. Međutim, troškovi kupnje i skladištenja zlata su visoki
- Roba – nafta, industrijski metali itd. S trenutnim previranjima očito je rizična opcija, ali povrat može biti značajan
- Bitcoin – rizici od volatilnosti izuzetno su visoki, ali povraćaj ulaganja u bitcoin može premašiti + 50% u godini dana
- Stablecoins – dobar način za pohranu novca, ali ne i način za zaradu
Gdje biste stavili novac u krizno vrijeme? Odgovor ovisi o vašem apetitu za rizikom. Među različitim vrstama investitora, samo će manjina biti dovoljno motivirana potencijalno visokim prinosima na Bitcoin da izvrši veliko ulaganje.
Skloni riziku: ti će ulagači i dalje kupovati zlato, obveznice i dionice blue-chip-a. Oni su potpuno svjesni da Bitcoin stopa povrata može biti vrlo visoka. Uprkos tome, neće se prebaciti na kriptovalutu koja u jednom danu može izgubiti 40% vrijednosti. Što god neki kripto evanđelisti rekli, Bitcoin nije dobro sredstvo zaštite, što pokazuje sljedeća razmjena Twittera između osnivača Geminija Tylera Winklevossa i kripto trgovca Josha Ragera.
Srednji apetit za rizikom: mogli bi dio svog novca staviti u Bitcoin. Ostatak će ući u manje rizičnu imovinu koja može brzo rasti nakon oporavka gospodarstva – poput paladija koji stekao 90% između veljače 2019. i veljače 2020.
Visoki apetit za rizikom i upoznati s kripto: oni već posjeduju Bitcoin i ove će godine kupiti više. Oni koji su spremni riskirati još više, mogu se pridružiti platformi za kripto posudbu kako bi zaradili dodatni novac Bitcoin kamata na njihov polog. Međutim, ti bi ulagači ionako kupili BTC.
Visok apetit za rizikom i nisu upoznati s kripto: ovi investitori sada istražuju Bitcoin, privučen optimističnom prognozom cijena Bitcoina za razdoblje nakon prepolovljenja u svibnju. Tu će doći većina novog ulaganja.
Hoće li se investitori zaista okrenuti Bitcoin-u?
Koliko će ljudi kupiti Bitcoin zbog mjera QE i niskih kamata? Možda ne onoliko koliko kripto entuzijasti vole misliti. Ovaj grafikon iz Google trendova prikazuje relativni broj globalnih Google pretraživanja za “kupi bitcoin”, “kupi zlato” i “kvantitativno ublažavanje”.
Izvor: Google Trendovi
Kao što vidite, interes za kupnju zlata i BTC-a počeo je rasti u ožujku, jer se hitna situacija s koronavirusom proširila Europom i SAD-om. Vrhunac interesa za QE pao je 15. ožujka, kada je Fed smanjiti stopu zaduživanja za banke blizu nule. Bilo je manjih vrhova 19. ožujka (a QE najava Engleske banke) i 23. ožujka (daljnje mjere Feda).
Interes za kupnju Bitcoina ne prati usko pravac pretraživanja QE – ali otprilike prati pretraživanja pretraživanja “kupuj zlato”. Međutim, interes za BTC ostaje daleko ispod zlata. Zapravo, jedino vrijeme kada su potrage za Bitcoinom dosegle istu razinu kao i za zlatom bilo je kada je BTC spustio ispod 5000 USD nakon likvidacijska kriza na BitMEX-u.
Koje zaključke možemo izvući iz ovih podataka? Sve više ljudi počelo je istraživati kako kupiti Bitcoin kako su uvedene nove QE mjere. No, daleko je više investitora zainteresiranih za kupnju zlata. Jasno je da je želja za sigurnošću trenutno jača od želje za brzom zaradom.
Ovu odbojnost prema riziku potvrđuje ponašanje poduzeća koja prihvaćaju kripto plaćanja. Na primjer, među 220 i više klijenata globalnog davatelja usluga plaćanja Cryptoprocessing.com, više od polovice odluči svoj kripto prihod odmah pretvoriti u fiat, umjesto da ga pohrani u BTC. To nema nikakve veze s rizikom krađe kriptoa: platforma osigurava sigurno hladnjače. Umjesto toga, mnoge tvrtke jednostavno ne žele zadržati Bitcoin u svojim knjigama, usprkos potencijalnom dobitku.
Donja linija
Hoće li cijena Bitcoina rasti ove godine? Da, najvjerojatnije. No hoće li nula kamata i QE izazvati masovni egzodus ulagača s tradicionalnih tržišta i u kripto? Ne baš.
Jasno je da će ove godine doći do masovne preraspodjele investicijskog kapitala. Novac će istjecati iz dionica, nafte i obveznica – ali samo će mali udio ući u Bitcoin, barem u sljedeća tri ili četiri mjeseca. Trenutačna atmosfera tjeskobe nije pogodna za rizična ulaganja – i svi znamo koliko je Bitcoin rizičan.
BTC ima priliku pridobiti povjerenje investitora ako uspije ostati u položaju nakon prepolovljenja. Ali ako usput krene u novi ritam – kao što to lako može – investitori željni profita puno će vjerojatnije kupiti robu za rast, poput rijetkih metala..
Bitcoin ove godine još uvijek može nadmašiti većinu tradicionalnih sredstava. No, to će biti zahvaljujući pozitivnom učinku prepolovljenja i ostalim unutarnjim silama – ne QE, nula kamata ili koronavirus.
Istaknuta slika: Shutterstock / Inked Pixels