Obveznice dolje, Bitcoin gore?
Gostujuća pošta HodlX Pošaljite svoj post
Krajem srpnja, američka je Federalna banka po prvi put smanjila kamatne stope nakon financijskog kraha 2008. godine. Američka su tržišta reagirala u skladu s tim – sva su tri glavna indeksa pala, dok su ulagači pobjegli iz dionica u 10-godišnje američke državne obveznice. No zanimljivo je da je još jedan dan imao dobar dan: Bitcoin (BTC-USD), koja je porasla sa svojih najnižih mjesečnih 9,479 dolara i nastavila se penjati kako pristižu nove loše vijesti.
Samo nekoliko dana nakon Fedove objave, Kina je obezvrijedila juan prvi put nakon više od deset godina, vraćajući fokus na sve veći trgovinski rat između dvije najveće svjetske ekonomije. Istodobno, vlada protiv eurozone možda će biti blizu formiranja u Italiji, dovodeći u pitanje održivost Europske unije.
Tijekom čitavog kolovoza globalna su tržišta bila nestabilna, tjerajući investitore na sigurnije klađenje. No, kaos u tri najveća svjetska ekonomska čunjeva ostavlja malo mjesta. Obično postoje dvije mogućnosti. Nakon Fedove najave, cijene obveznica porasle su, a prinosi pali – zapravo, preniski, budući da su vladine desetogodišnje bilješke na povijesnim najnižim razinama, a mnogi zapravo nude negativne prinose.
U vrijeme pisanja ovog članka, desetogodišnja bilješka imala je prinos od 1,6%, blizu povijesnog minimuma, unatoč tome što je bila jedna od najatraktivnijih državnih bilješki na svijetu. Ostale državne obveznice (IEF) u vremenskom okviru od 7 do 10 godina u sličnoj su situaciji. I to je dobra vijest. Izvan znatnih jamstava američke riznice, a četvrtina obveznica koje trguju širom svijeta trguje se negativnim prinosima, što znači da ulagači u osnovi plaćaju pravo da vladama daju svoj novac.
Dakle, obveznice su van stola. Druga tradicionalna opcija je zlato (GLD), koja je zabilježila nagli rast cijena jer kineski ulagači traže sigurna utočišta uz Amerikance zbog njihovih značajnih iznosa kapitala. Uobičajeno, ako je zlato jedan od nekoliko putova za bijeg, to bi moglo značiti vrlo unosan pokušaj za rane ulaznike na tržište metala; bez obveznica za povlačenje institucionalnih kupaca, zlatna groznica u konačnici će uzrokovati napuhavanje i pad cijene robe prije ili čak tijekom katastrofalnijih ekonomskih previranja.
Ova razina globalne neizvjesnosti izmiješala je tradicionalni model zaštite. Za početak, negativna prinosa nikada nije nagovijestila recesiju. Suprotno uobičajenim obrascima, i obveznice i zlato postali su neprivlačni za posjedovanje, ostavljajući otvoreno pitanje kako investitori mogu zaštititi svoje portfelje, a Bitcoin se u ovoj praznini može pojaviti kao odgovor na obrnutu krivulju prinosa. Kao etablirana, globalna, decentralizirana valuta, nudi način za ulagače da svoj novac premjeste iz valuta ranjivijih na nacionalni sukob. Knjiga bitcoina neovisna je o bilo kojoj vladi i nije povezana s bilo kojim drugim tržištem – kao što bi mogao pokazati njezin odgovor na Fedovu najavu, jedino na što bi Bitcoin mogao izravno odgovoriti jest sama globalna nestabilnost.
Poput zlata, Bitcoin može funkcionirati kao zaštita od totalne krize. Svakako, nije u katu ili sjajan poput metala, ali svatko može preuzeti novčanik i u slučaju da hiperinflacija ili totalni kolaps tržišta, mogao bi na kraju biti zamjenjiviji od lokalne fiat valute. Rastuća nesigurnost oko američkih državnih obveznica otvorila je ulogu dugoročne zaštite tržišta. Kriptovaluta već dugo nosi reputaciju nepouzdanosti, ali nepouzdan svijet mogao bi biti upravo vrijeme kada digitalno tržište dođe na svoje. Ovo nije normalno tržište, medvjeđe ili na bilo koji drugi način. Ovoga puta, pitanje zaštite može opravdati neobičan odgovor.
Simon Manka je zagovornik kriptovaluta i voditelj rasta za Dovoljno AMPL. Možete ga pronaći na Twitteru @forkingblocks.