Obligasjoner ned, Bitcoin opp?

HodlX gjestepost  Send inn innlegget ditt

I slutten av juli kuttet den amerikanske sentralbanken renten for første gang siden 2008-krasj. Amerikanske markeder reagerte tilsvarende – alle de tre store indeksene falt, mens investorene flyktet fra aksjer til 10-årige amerikanske statsobligasjoner. Men merkelig nok hadde en annen ressurs en god dag: Bitcoin (BTC-USD), som steg fra det månedlige lavpunktet på 9 479 dollar og har fortsatt å klatre etter hvert som flere dårlige nyheter har strømmet inn.

Bare dager etter at Fed ble kunngjort, Kina devaluerte yuanen for første gang på over et tiår, og bringer fokuset tilbake til en økende handelskrig mellom verdens to største økonomier. Samtidig kan en anti-eurosone-regjering være nær å danne seg i Italia, og stille spørsmål ved levedyktigheten til EU.

Gjennom august har globale markeder rystet av ustabilitet, og ført investorer mot sikrere spill. Men kaos i verdens tre største økonomiske kjegler etterlater få steder å gå. Normalt er det to alternativer. Etter Feds kunngjøring steg obligasjonsprisene og rentene falt – for lave, faktisk siden statlige 10-årige sedler ligger på et lavt nivå, og mange tilbyr faktisk negative renter..

I skrivende stund var den 10-årige statsobligasjonen på 1,6% avkastning, nær historisk lav, til tross for at den var en av de mest attraktive statsnotatene i verden. Andre statsobligasjoner (IEF) i løpet av 7-10 år er i en lignende knipe. Og det er de gode nyhetene. Utenfor de betydelige garantiene til det amerikanske statskassen, a fjerdedel av obligasjonene som handler over hele verden handler til negativ avkastning, noe som betyr at investorer i hovedsak betaler for retten til å gi myndighetene pengene sine.

Så obligasjoner er utenfor bordet. Det andre tradisjonelle alternativet er gull (GLD), som har sett en økning i prisene da kinesiske investorer søker trygge havner sammen med amerikanere for deres betydelige summer av kapital. Normalt, hvis gull var en av flere rømningsveier, kan dette bety et veldig innbringende løp for tidlige aktører på metallmarkedet; uten obligasjoner for å trekke institusjonelle kjøpere, vil et gullruske til slutt føre til at råvareprisen blåses opp og krasjer før eller til og med under mer katastrofal økonomisk uro.

Dette nivået av global usikkerhet har forvrengt den tradisjonelle modellen for sikring. For en start har ingen resesjon noensinne blitt antatt av negative avkastninger. I motsetning til normale mønstre har både obligasjoner og gull blitt lite attraktive å eie, og etterlater det et åpent spørsmål hvordan investorer kan beskytte sine porteføljer, og Bitcoin kan komme ut i dette tomrummet som et svar på den omvendte rentekurven. Som en etablert, global, desentralisert valuta, gir den en måte for investorer å flytte pengene sine ut av valutaer som er mer sårbare for nasjonal konflikt. Bitcoin-hovedboken er uavhengig av enhver regjering og ikke korrelert med noe annet marked – som svaret på Fed-kunngjøringen kan vise, er det eneste Bitcoin direkte kan svare på er global ustabilitet i seg selv.

Som gull kan Bitcoin fungere som en sikring mot total krise. Gjerne, det er ikke så storied eller så skinnende som metall, men hvem som helst kan laste ned en lommebok, og i tilfelle hyperinflasjon eller total markedskollaps, det kan ende opp med mer soppbar enn den lokale fiat-valutaen. Den voksende usikkerheten rundt amerikanske statsobligasjoner har åpnet rollen som en langsiktig markedssikring. Cryptocurrency har lenge hatt et rykte for upålitelighet, men en upålitelig verden kan være nettopp den tiden det digitale markedet kommer til sin rett. Dette er ikke et normalt marked, bjørn eller på annen måte. Denne gangen kan spørsmålet om sikring garantere et uvanlig svar.

Simon Manka er en cryptocurrency-talsmann og leder for vekst for Ampleforth AMPL. Du finner ham på Twitter @forkingblocks.