Løsning af kryptodynamik og investorincitamenter ved hjælp af økonomi med dobbelt token i Blockchain-netværk
HodlX gæstepost Send dit indlæg
Et ordsprog, der undertiden høres af kryptopessimister, er, at blockchain-teknologi har en lys fremtid, men kryptokurver ikke. Denne opfattelse ser bort fra, at kryptokurrency-tokens og blockchains er to sider af samme mønt. Mens der er nogle brugssager til blokkæder, der ikke kræver en tokenøkonomi, såsom distribuerede private databaser eller konsortiedatabaser, er de fleste brugssager afhængige af udveksling af værdi i en eller anden form. I tilfælde af tilladelsesfri blockchains er det ikke muligt at konstruere dem uden at tilpasse brugernes incitamenter gennem tokens.
Desuden er en single-token-model ofte ikke nok til at afspejle hele incitamentsystemet, der drejer sig om et blockchain-netværk. Projekter opdeler derfor ofte de økonomiske og funktionelle egenskaber ved deres blockchains i to eller flere tokens. Lad os se på projekter, der har implementeret en dual-token-strategi og deres begrundelse for deres tokenomiske opsætning.
Teoretisk baggrund
I de fleste tilfælde har to-token-økonomier til formål at skabe et token som en værdilager, mens det andet token bruges til betalinger på netværket. Projekterne bag disse tokens hævder ofte, at brug af et enkelt token til begge formål fremkalder nogle akavede incitamenter for tokenholdere. Når tokenejere fornemmer, at de vil høste et højt afkast for at holde deres tokens, er de tilbageholdende med at bruge dem på netværket. Som et resultat har tokens tendens til at forblive i deres ejere tegnebøger snarere end at cirkulere i hele netværket.
Naturligvis kan aktive netværksbrugere stadig være villige til at bruge nogle tokens til de tjenester, et netværk tilbyder. Men da mange tokenejere ikke er villige til at adskille sig fra deres tokens, begynder forsyningssiden at dræne kraftigt. Selvom dette kan virke som en god ting på kort sigt, da symbolet stiger i pris, skaber det et illusorisk boom.
Når alt kommer til alt kommer værdien af et hjælpeprogram fra dets anvendelighed inden for netværket, som lider, når tokenprisen og dermed prisen på netværkstjenester stiger. Når priserne bliver høje nok, vil investorer sælge deres tokens i massevis, sprænge den boble, de har oprettet, og sende tokenprisen i en nedadgående spiral. Ved at adskille tokens investerings- og udgiftsfunktioner kan blockchain-netværk blive mere modstandsdygtige over for vilde prissvingninger.
En anden grund til dual-token-modeller er den regulatoriske usikkerhed, der pålægges af SECs uklare syn på, om et token kan betragtes som et ureguleret utility-token eller som en sikkerhed, der er underlagt SEC-regulering. Efter at STO’er hidtil hovedsageligt er blevet brugt til at sælge egenkapital eller investeringsobligationer til virksomheder uden for kernekryptoøkonomien, ser blockchain-projekter i stigende grad ud til at udstede sikkerhedstokener på grund af deres forbedrede lovgivningsmæssige sikkerhed og investorbeskyttelse.
Selvom SEC udtrykkeligt har udtalt, at et sikkerhedstoken kan blive et hjælpeprogram, er der, når det underliggende netværk er tilstrækkeligt veludviklet og decentraliseret, ingen faste regler, der kan anvendes til at bestemme, at dette faktisk er tilfældet for et specifikt token. Da det stadig er meget vanskeligt at få dem fra en ikke-akkrediteret investor, er sikkerhedstoken ikke egnet som betalingstoken. Derfor skaber nogle projekter et investeringstoken for at udføre et sikkerhedstokenudbud (STO), mens der oprettes et ekstra hjælpestol til betalinger.
Ontologi
Ontologi er en højtydende smart kontraktplatform, der bruger ONT-tokens til staking og governance, mens de bruger ONG som utility-tokens til behandling af transaktionsgebyrer (gas). Deres mål er at afkoble prissvingningerne på ONT-tokens fra transaktionsomkostninger. Begrundelsen bag dette er, at stakere, der modtager ONG som belønninger, skal sælge deres belønninger på markedet for at betale for vedligeholdelsen af deres noder. Dette holder ONG i omløb snarere end at låse dem fast i indsatte tegnebøger.
Desuden bruger ontologi en incitamentkurve hvor belønninger mindskes for noder, der spiller en stor mængde ONT. Dette skal forhindre centralisering af styringsmagt inden for et par antal noder.
Gnosis
Gnosis er en platform for nye markedsmekanismer, især kendt for deres softwareløsninger til forudsigelsesmarkeder. Gnosis bruger GNO-tokens, der blev solgt via en hollandsk auktion til staking, mens indsatsbelønningerne udbetales i OWL-tokens, som er det foretrukne betalingstoken for tjenester på Gnosis-netværket. Udslipningshastigheden for OWL justeres algoritmisk for at sikre, at den samlede udbud af OWL svarer til ca. 20 gange dets månedlige forbrug.
Desuden er priserne på netværkstjenester og gebyrer fastsat på en sådan måde, at 1 OWL kan købe tjenester til en værdi af $ 1. Dette gør prissætningen af tjenester forudsigelig og indikerer, at OWL faktisk vil blive brugt som den primære betalingsmetode, skønt det er muligt at bruge GNO eller etablerede kryptokurver som en alternativ metode. Gnosis forventer, at mange af dets brugere vil stake GNO og udnyt deres belønninger, for eksempel ved betaling af transaktionsgebyrer, subsidiering af transaktionsgebyrer til forudsigelsesmarkedshandlere eller finansiering af markedsproducenter.
Terra
Terra er et betalingsnetværk baseret i Sydkorea med partnerskaber i hele Asien. Under deres tokenomiske model opererer de en stablecoin (Terra), der er bakket op og sikret af et ikke-bundet staking-token (Luna). Som belønning for at satse Luna og dermed sikre netværket får investorer en andel af transaktionsgebyrerne på Terra-betalinger. Dette giver investorer en indikation af hvordan man vurderer Luna-tokens.
Dette er et meget specielt tilfælde af et projekt, der bruger glat brug af cirkulær dual-token-økonomi, da Terra stablecoin er fuldt sikkerhedsstillet af Lunas markedsværdi. Når betalingsnetværket tiltrækker flere brugere, har Terra brug for mere sikkerhed. Da en voksende brugerbase betyder en stigning i de samlede transaktionsgebyrer distribueret til Luna-indehavere, vil investorer værdsætte Luna højere, og markedsdækningen vil stige tilsvarende.
CERES
CERES er en US-baseret startup, der sigter mod at levere finansielle infrastrukturtjenester til den lovlige cannabisindustri. CERES er i øjeblikket i færd med at overholde SEC-reglerne for udsendelse af deres CERES-tokens gennem en STO. Når CERES Coin er udrulet, vil det være en dollar-støttet stablecoin, mens transaktionsgebyrerne, der opkræves på betalingsnetværket, distribueres til CERES-tokenholdere.
I denne henseende ligner den tokenomiske model af CERES Terra. Forskellen mellem de to modeller er, at Terras Luna-tokens er utility-tokens, da de har en håndgribelig funktion på netværket som en understøttelsesmetode for Terra stablecoin. I modsætning hertil søger CERES at registrere både deres mønt og deres token som værdipapirer under SEC-regulering.
Strengt taget ville det ikke være nødvendigt at registrere en stablecoin som sikkerhed, men CERES tager dette yderligere skridt for at få mere lovgivningsmæssig tilsyn. Dette efterlader nogle åbne spørgsmål: først og fremmest er det uklart, om SEC overhovedet vil overveje at regulere en mønt, der fejler Howey-testen. For det andet kan der være begrænsninger for videresalg af værdipapirer afhængigt af den undtagelse, de er indgivet under, hvilket ville være kontraproduktivt for en betalingsmønt.
Konklusion
Der er nogle tokenomiske fordele ved at bruge en dual-token-model i stedet for kun at bruge et enkelt token til at dække alle netværksfunktioner. Den største fordel er, at investerings- og hjælpefunktioner kan adskilles. Dette betyder, at investorer kan bruge blockchain-netværket med de forbrugstokener, de genererede uden at skulle sælge deres investeringstokens.
Dette fremmer begge tokenholding og -udgifter på samme tid, mens prissvingninger på investeringstokens ikke påvirker prisen på netværkstjenester. På den anden side, hvis netværksforbruget øges, øges værdiansættelsen af investeringstokenet. En anden fordel ved dual-tokens er, at de muliggør nye brugssager, såsom at bakke en stablecoin med investeringstokenet eller arkivere investeringstokenet til en STO, mens det sekundære token fungerer som et utility token.
Fremhævet billede: Shutterstock / Roman3dArt