Lahko Stablecoins Fuel Crypto 2.0?

Gostujoča objava HodlX  Pošljite svojo objavo

Trg kriptovalut je ostal skoraj deset mesecev, pri čemer je Bitcoin, vodilni po tržni kapitalizaciji, padel za več kot 50% v tem letu in je zaupal v Tether, najpogosteje trgujenem stabilkoinu. Preboj v razširljivosti, regulaciji ali tehnologiji bi lahko oživel ta nastajajoči sektor in spodbudil krepki krog povečanega sprejemanja, naložb in novih programskih aplikacij, zaradi katerih je trgovina cenejša, hitrejša in dostopnejša..

Takšna prelomna točka bi lahko pripomogla k uresničitvi prvotnega smisla kriptovalut – k ustvarjanju bolj enakomerno porazdeljene gospodarske priložnosti po vsem svetu.

Vendar nestanovitnost večine žetonov kriptovalut ovira razvoj sektorja. Stabilnejša kriptovaluta bi lahko povečala zaupanje potrošnikov, podjetij, vlagateljev in inovatorjev programske opreme.

Trenutna vloga Stablecoinov

Stabilni valut, kot je Tether (USDT), zagotavlja tržno likvidnost tako, da vlagateljem omogoča hitro trgovanje z nestanovitnimi kriptovalutami na tiste, namenjene stabilnosti, z menjavo 1 proti 1 s fiat-valuto, kot je ameriški dolar. Zmogljivost varovanja pozicij v recimo bitcoinih s kriptovalutami za fiat valuto je nepogrešljiva, saj večina borz strankam ne dovoljuje, da imajo na svojih računih fiat valute. To pa zato, ker banke, ki običajno pomenijo prenos deviz, običajno ne poslujejo s kripto borzami zaradi pravnih tveganj in regulativne nejasnosti.

Kripto sveti gral

Zdaj se številne borze, razvijalci in financerji potegujejo za oblikovanje svetega grala stabilnikov, ki zagotavlja več kot le likvidnost trga. Večina novih stabilkovancev je zasnovanih tako, da postanejo novo globalno sredstvo izmenjave. Z drugimi besedami, razvijalec večine novih stabilcoinov želi spodbuditi kriptovaluto 2.0.

Niso vsi prepričani, da bodo prišleki stabilkoinov vžgali naslednjo stopnjo kripto revolucije. Nova obsežna študija, ki jo je izdelovalec kriptovalut Blockchain, The State of Stablecoins, zaključil, da je popoln stablecoin morda nedosegljiv, ker kovanec, ki učinkovito izpolnjuje eno funkcijo – na primer zagotavljanje likvidnosti finančnega trga – morda ne bo uspešno izpolnil še druge funkcije, na primer služi kot učinkovito sredstvo za nakup in prodajo blaga in storitev.

Vzpon in mahanje Tetherja

Kljub takšnim izzivom uspeh in ranljivost Tetherja (USDT), vodilne kriptovalute po tržni kapitalizaciji, pomaga razložiti, zakaj je v zadnjem času na trg prišlo množica novih stabilcoinov. Tether deluje v “overlay network”, ki deluje na vrhu verige bitcoinov in je zasnovan tako, da ga je mogoče unovčiti po tečaju 1 do 1 za ameriški dolar (in evro). Tether je z nekaj pomembnimi nedavnimi izjemami že od prvega leta 2014 neprekinjeno zrcalil ceno dolarja, kar vlagateljem omogoča, da zlahka trgujejo naprej in nazaj med imetniki kriptovalut in tem posrednikom za fiat valuto. Kljub nedavnim padcem se je tržna kapitalizacija Tetherja povečala s ~ 7 milijonov USD leta 2017 na 2,11 milijarde USD danes, s čimer je po tržni vrednosti ena izmed 10 najboljših kriptovalut. Obsega 93% stabilnega trga in je druga kriptovaluta, s katero se najbolj trguje.

Sumi o Tetherju

Toda Tetherjeva prevlada nad stabilnim trgom lahko štetje. Čeprav nedosledni, so sumi o Tetherju škodili zaupanju ne le v vodilni svetovni stabilcoin, temveč tudi na celoten trg kriptovalut. Obtožbe so se pojavile proti Tetherju, potem ko je bitcoin konec leta 2017 dosegel rekordno vrednost skoraj 20.000 USD, nato pa do začetka leta 2018 izgubil skoraj polovico vrednosti. Anonimni časopis se je januarja 2018 spraševal, ali so Tetherjevi operaterji uporabljali stablecoin za manipulacijo cene bitcoin med zgodovinskim zagonom kriptovalut. Čeprav je študija majske univerze v Queenslandu to stališče izpodbijala, je junijska študija univerze v Teksasu prvotno trditev podprla. Zaskrbljevalci so se tudi spraševali, ali ima Tether zadostne dolarske rezerve, da bo izpolnil svojo obljubo, da bo odkupil delež vlagateljev po menjalnem tečaju 1 privez za 1 ameriški dolar.

Tetherjeva pomanjkanje preglednosti

Lastniki in operaterji družbe Tether, med katerimi je tudi izvršni direktor borze kriptovalut Bitfinex, so sume še poslabšali z izjavo, da ne more zagotoviti neodvisne računovodske revizije, ki bi lahko ovrgla obtožbe. Kljub temu, da je Tether še vedno priljubljen kot likvidnostni mehanizem, to, da lastnik ni odgovoril na ta vprašanja, škoduje njegovi verodostojnosti in lahko poslabša zaostanek na kriptovalutah leta 2018.

Zdi se, da je obračun Tetherja blizu. 15. oktobra se je Tether znižal na 18-mesečno najnižjo vrednost in se z njo trgovalo od 0,925284 dolarjev na 1 ameriški dolar, medtem ko je 200 milijonov prikovanih kovancev nedavno zapustilo obtok. “Tetherjeva nedavna ločitev od dolarja kaže, da je trg stabilnih valut zrel za novo generacijo preglednejših žetonov,” pravi Ryan Ballantyne, izvršni podpredsednik Blockforce Capital, podjetja za upravljanje premoženja, ki vlaga v podjetja s kriptovalutami in blockchain. »V Tetherju smo izgubili zaupanje zaradi njegove nepreglednosti, zaradi česar so številni stabilcoin prišleki ponudili neodvisne revizijske in regulativne postopke. Tržne sile so mnoge operaterje stabilnih valut potisnile k izvajanju zaščitnih ukrepov za boj proti goljufijam, ki bi lahko zagotovili celotno kriptovaluto in regulatorje trga. “

Novi Stablecoins

Večina novih stabilnokovancev zagovarja bolj pregledno, vsestransko alternativo, običajno z odprtokodno kodo, kar pomeni, da lahko več razvijalcev dela na projektu, revidira kodo in lahko razvije nove aplikacije. Spadajo v dve kategoriji:

Stablecoins s premoženjem

Stabilni kovanci, zavarovani s premoženjem, svojo stabilnost izhajajo iz zavarovanja z zalogami. Po poročilu State of Stablecoins predstavljajo 77% vseh lansiranih ali razvijajočih se stabilcoinov. Delijo se na dve vrsti:

Izven verige (znane tudi kot “fiat-podprte”) so podprte z zalogami fiat valute (ali kovine), ki so enake ali večje od vrednosti stabilkovancev v obtoku (primeri vključujejo Tether, Gemini Dollar, Circle USDC, True USD, univerzalni dolar in standard Paxos).

V verigi podpirajo rezerve kriptovalut (primera sta Dai in Havven).

Garrick Hileman, vodja raziskav pri Blockchainu in avtor poročila, izraža dvome, da je model, ki ga podpira premoženje, izvedljiv zaradi težav z razširljivostjo. Bolj priljubljeni kot sredstvo za zavarovanje premoženja stabilcoin postane izvajanje transakcij, več fiat in / ali kripto valutnih rezerv morajo njegovi operaterji financirati za podporo dodatnih kovancev, potrebnih za vstop v obtok. Vpraša se, ali bodo razvijalci današnjih stabilkovancev, ki jih podpirajo rezerve, lahko vložili milijone, če ne milijarde, ocenjuje, da bi tak kovanec moral podpreti množično posvojitev.

Richard Raizes, direktor tehnične službe Plutus21, investicijske družbe s sedežem v Dallasu, ki se osredotoča na alternativna sredstva, vključno s kriptovalutami, meni, da bo kratkoročno fiat z rezervami, v celoti revidiran in skladen z zakoni, še vedno najlažji model stabilkoinov za izvedbo , razumeli in pridobili oprijem.

Nejasno, pravi, je očitna prednostna naloga. “V ZDA poteka dirka med več konkurenti,” pravi, “vendar imajo vsi težave z razlikovanjem.” Napoveduje, da bo prvi stabilcoin, ki bo odpravil naslednje ovire, postal vodilni na trgu: pridobitev klasifikacije SEC kot zakonitega „nezavarovanja“, ki mora še vedno spoštovati ameriške predpise o pranju denarja, organiziranje rednih revizij računovodskega podjetja Big-Four in sklenili ekskluzivno partnerstvo s podjetjem, kot je Facebook, z milijoni uporabnikov. Meni, da bi bili drugi viri konkurenčne prednosti stabilnostni denar, ki bi omogočal javni dostop do revizij v realnem času in nič ali zanemarljive provizije za pretvorbo stabilkovancev nazaj v fiat valuto.

Algoritmični stabilniki

Algoritmični stabilkovanci so strukturirani tako, da dosegajo stabilnost cen z vsestranskim kodiranjem, namenjenim nenehni umeritvi ponudbe denarja kovanca, da ustreza povpraševanju. Glede na študijo State of Stablecoin, čeprav nobena še ni začela, predstavljajo tretjino vseh obstoječih ali razvijajočih se stabilcoinov. Primeri vključujejo Basis, Terra, Carbon in Fragments.

Ker še ni izšel, algoritemski stabilkovanci ostajajo nedokazani. Vendar pa država Stablecoins meni, da lahko dolgoročni algoritemski stabilcoin predstavljajo najuspešnejšo vrsto stabilcoinov. Nimajo omejitev razširljivosti stabilnostnih kovancev, zavarovanih z rezervami, pravi zaključek poročila, običajno imajo močnejše spodbude za posvojitev omrežja v obliki “delnic seigniorage” ali dividend za provizijo za transakcije in lahko sčasoma postanejo model, s katerim rezerve kovanih stabilnih kovancev pretvori v.

Poudarja, da čeprav po njegovem mnenju kripto podprti ali algoritemski kovanec sčasoma postane “divje uspešen in bo služil kot infrastruktura za množično posvojitev”, bo po njegovem mnenju zmagovalec potreboval triletno uspešnost kot stabilno napako. brezplačen, poceni medij za transakcije z dokazilom, da vlada zaradi suma nečednih dejavnosti ne bo cenzurirala trgovanja z valutami na celotni platformi.

Chris Sullivan, vodja portfelja hedge sklada Hyperion Decimus, meni, da čeprav algoritemske kriptovalute niso dokazane in so morda nepopolne, bi lahko igrale ključno prehodno vlogo pri pospeševanju sprejemanja kriptovalut za plačilo blaga in storitev. Široko trgovsko sprejetje stabilnega valuta za obdelavo prodajnih transakcij bi lahko predstavljalo prvi korak k večjemu sprejetju potrošnikov.

»Majhna in srednje velika podjetja, kot so kavarne ali trgovine z oblačili,« pojasnjuje, »lahko sklepajo, da jim prejemanje stabilnostnih plačil omogoča, da transakcije obdelajo ceneje, učinkoviteje in predvidljiveje kot z bitcoinom ali ameriškimi dolarji. Če kritična masa trgovcev najprej začne potrošnikom ponujati močne spodbude za plačilo v stabilkovancih, ker podjetja menijo, da bi lahko transakcije s stabilnimi valutami izboljšale njihove spodnje meje, bi lahko sledil porast sprejetja potrošnikov. “

Ali lahko stabilni kovanci kriptovaluto dvignejo na novo raven?

Država stabilnih kovancev opozarja, da ne bi vezali vseh upov na enega izmed stabilkovancev, ki so trenutno na trgu ali v razvoju, da bi globalno trgovino dvignili na novo raven: „Tehnologija je še vedno v nastajanju in je zelo malo verjetno, da trenutno obstaja popoln dizajn stabilkoinov , «Zaključuje poročilo. “Pričakujemo nadaljnje eksperimentiranje in inovacije.” Sullivan se strinja: “Najverjetneje bodo novi stabilkovanci služili kot most do tega, kar kriptovaluto dvigne na novo raven,” pravi.

Alternativni pogled

Toda Matt Slater, upravni partner Synapse Capital, ne izključuje, da bi lahko stabilna valuta, ki je zdaj na trgu ali v pozni fazi razvoja, postala razširjena, globalno sprejeta kriptovaluta. Vendar meni, da mora takšna kriptovaluta najprej doseči široko uporabo v distribuiranih aplikacijah (dApps). “Daleč smo od množične uporabe kovancev, da bi kupili kavo in se ukvarjali z drugimi vrstami transakcij,” pravi. »Mislim, da bomo na začetku videli, kako bodo dApps postali zgodnji uporabniki stabilcoinov, ki omogočajo hitre, priročne in poceni aplikacije. Ko se likvidnost poveča, postanejo potrošniške in poslovne transakcije bolj izvedljive. “

Napoveduje, da bo še en zgodnji znak uspeha eden ali več stabilnih kovancev, ki motijo ​​trge kriptovalut z napajanjem nastajajoče skupine decentraliziranih borz (DEX). DEX je pametna borza kripto trgovanja, ki temelji na pogodbah in si prizadeva zmanjšati tveganje vdora, tako da vlagateljevega premoženja ne shranjuje na enem mestu. Namesto tega je DEX kodiran za samodejno shranjevanje zapisov o finančnih transakcijah, ujemanje kupcev in prodajalcev ter zamenjavo žetonov, vse v verigi blokov.

“Trenutno smo v zelo eksperimentalni fazi,” dodaja Slater. “Široka paleta stabilnostnih modelov in žetonov kaže na to, da se trg uči in smo na obetavni poti.”

Zaključek

Tehnologija se lahko razvija na nepredvidljive načine. Toda če bi uspelo, bi lahko ustvarjanje enega ali več zanesljivih stabilnih kovancev spodbudilo najpomembnejšo finančno preobrazbo, odkar so Medicis izumili moderno bančništvo in financirali eksplozijo svetovne trgovine.

Brian Sewell

Brian Sewell je ustanovitelj podjetja Rockwell Trades, storitev trgovanja s kriptovalutami OTC in družina Rockwell Capital, družinska pisarna, ki se je zavezala, da bo sprejela kriptovalute z izobraževanjem posameznikov in družinskih pisarn o tem nastajajočem razredu tehnologije in premoženja.