Hvad er gode penge?

HodlX gæstepost  Send dit indlæg

Fra salt og ris til guld- og papirnoter har penge antaget mange former gennem tiderne. Det 21. århundrede har været vidne til nye former for valuta, og som et resultat spørger mange kritisk tænkende mennesker sig nu: “Hvad er penge, og hvad er værdi?” Hvis man placerer penge ved siden af ​​hinanden gennem historien, bliver det tydeligt, at en valutas “effektivitet” kan måles ud fra fire nøglekarakteristika, og den bedste form for penge bør være

• bakket op af noget værdifuldt
• villigt accepteret af andre i bytte for en række varer og tjenester

  (netværkseffekt)

• anvendelig til at gennemføre daglige transaktioner
• skalerbar på en næsten ubegrænset måde for at imødekomme behovene i en stadigt voksende økonomi

For at undersøge, hvordan disse kan anvendes, lad os overveje et par forskellige former for penge og se, hvordan hver enkelt af vores attributter måles mod dem.

• Fiat-penge
• Guld
• Bitcoin
• Stablecoins

Fiat

Den berømte “papir” -regning. Fiat er den mest almindelige form for penge, og den bakkes op af noget værdifuldt – regeringens ord. Et system med retfærdige love eller truslen om vold – enten kan “indgyde” værdi og opretholde en national valuta, der typisk accepteres til udveksling i hele en nation. Bemærk – kraften i en regerings opbakning kan udhules, og i visse scenarier bliver de fiat-penge, der udstedes af regeringen, uacceptable, selv inden for dette land (udstilling A – Zimbabwes dollar).

Generelt kan du dog bruge fiat-penge til alle daglige transaktioner – shopping, investering, spekulativ handel osv. Landet kan præges sin egen valuta på en næsten ubegrænset måde, og mens valutaen kan være underlagt visse pres, såsom inflation, er der ingen reelle hårde begrænsninger. Det er et tveægget sværd, da dette gør det sårbart over for manipulation.

Fiat underafdeling – banker

Under paraplyen af ​​fiat er der en interessant underkategori, som jeg ville være afladet over ikke at tage fat på – banker. De fleste af de penge, der er i omløb i dag, udstedes ikke af staten, men snarere oprettet af banker. Jeg vil ikke gå ind på detaljerne i den fraktionerede reserve, men i det væsentlige skaber de penge, når de udsteder et lån. Banken tager simpelthen ansvaret for værdifuld sikkerhed og foretager derefter en hovedbogsindtastning i deres system, som den låntager har et krav på et bestemt beløb.

Poof.

Du har penge.

Magiske penge? Hvordan virker det? Lad os anvende vores fire “egenskaber” ved gode penge. Vi er allerede klar over, at prægemekanismen er velegnet til at skalere til en stadigt voksende befolkning og økonomi, men er den bakket op af noget værdifuldt? Ja – tjek. Banker er en del af et sammenkoblet banknetværk og har en anerkendelse fra staten om, at de vil acceptere en postering som et gyldigt krav. Hvad dette betyder er, at du kan trække dit krav tilbage i form af hårde sedler fra banken eller overføre saldoen til en anden ved hjælp af det samme netværk. Banken fungerer effektivt som et knudepunkt blandt et netværk af noder, der har ret til at mønte penge, forudsat at det opfylder visse benchmarks.

Guld

Guld opfylder de to første kriterier. Det understøttes af noget værdifuldt, og de fleste andre mennesker vil være villige til at acceptere det i bytte for andre værdifulde ting.

Det mislykkes dog med de næste to kriterier, da det ikke længere bruges til daglige transaktioner. Årsagen til, at guld mistede denne rolle, var fordi det ikke kunne tilpasses dynamisk til behovene i en ekspanderende økonomi. En af de store grunde til, at depression tidligere varede så længe var, at efterspørgslen ville blive ødelagt, og økonomien ville komme ind i en såkaldt “mexicansk standoff”, hvor alle ventede på, at en anden skulle tage initiativet.

Først da guldstandarden blev droppet endeligt, blev det muligt for regeringer at træde ind og skabe efterspørgsel efter stop samt adressere markedssvigt.

Bitcoin

Kongen af ​​krypto. Bitcoin kaldes ofte “digitalt guld” af sine tilhængere, og det er sandt baseret på nogle kriterier, men ikke andre. En stor forskel mellem BTC og guld er, at i det mindste guld blev brugt som penge i en lang periode af historien. Nu, over et årti siden starten, er BTC stadig ikke blevet en levedygtig måde at gennemføre transaktioner på daglig basis. BTC lider også med den samme fejl, som guld har, idet det ikke kan justeres dynamisk for at imødekomme behovene i en voksende økonomi og ender med at være deflatorisk.

Stablecoins

Stablecoins begynder at gøre tingene lidt mere meningsfulde – de er typisk knyttet til den amerikanske dollar, hvilket er værdifuldt. De vellykkede stablecoins accepteres som et udvekslingsmiddel af andre, der er villige til at acceptere dem til gengæld for andre varer og tjenester. Der er dog en række af dem, hver med deres egne nuancerede egenskaber. Lad os undersøge nogle af de mest kendte stablecoins – USDC, USDT, DAI og sUSD.

USDC er rent frihedsberøvet og bakkes 1: 1 med faktiske dollars. På den anden side kan USDT være mere som fiat, end vi troede, og det kan faktisk være væsentligt bakket op af “make believe”, da der endnu ikke er nogen beviser fra Tether, der understøtter deres påstande i denne henseende – tro det eller ej, dette er den største stablecoin. DAI understøttes af en algoritme og en række sikkerhedsstillelser, overvejende ETH. sUSD understøttes af SNX og har en anden mekanisme end DAI for at opnå sin pind. Så hvordan stabler disse stablecoins op mod vores mere traditionelle valutamuligheder?

Stablecoin-underafsnit – USDC, USDT, sUSD og DAI

Alle fire opfylder de to første parametre. Der er dog også nogle potentielt fatale mangler, som især er udestående, især med hensyn til USDC og USDT.

• USDC skal sandsynligvis ikke overstige et punkt, da det kræver faktiske kontanter til sikkerhedsstillelse
• USDT er “magiske penge” baseret på kollektiv vildfarelse

Tilhængere er måske villige til at overse noget af dette og hævde, at fiat også er baseret på kollektiv vildfarelse. Imidlertid støttes fiat af retsstatsprincippet med håndhævelse via truslen om skade eller fængsel. USDT drager ikke fordel af denne systemiske support, har ofte flirtet med glemsel, og en dag vil sandsynligvis stå over for en dag med regning. Omvendt understøttes sUSD og DAI ikke af fiat eller “magi” eller regering og er måske teknologisk unikke fra USDC og USDT.

Synthetix sUSD har en rå, men effektiv selvforseglingsmekanisme. Dens native token SNX bruges som sikkerhedsstillelse, og efter indsats får du sUSD. De har netværkseffekter, hvor de har bygget en handelsplatform, hvor sUSD accepteres, og de tilskynder også dem, der giver likviditet til sUSD på Uniswap.

Man kan sige, at sUSD er på en rystende grund med hensyn til de første kriterier. Ja, det understøttes af SNX, men det kan eller ikke kan være levedygtigt i det lange løb. I øjeblikket er værdien af ​​SNX knyttet til en vellykket vedtagelse af dens handelsplatform, så i det mindste for nu kan vi sige, at sUSD er bakket op af noget værdifuldt.

Dets evne til at opfylde de andet kriterier udvides og opnår dette ved at give incitamenter til dem, der accepterer sUSD uden for systemet. Da den er knyttet til USD, kan den bruges til daglige transaktioner og bruges allerede til noget interessant, som er dens handelsplatform. Også usikkert for sUSD er det fjerde kriterium, da værdien af ​​sUSD er knyttet direkte til succesen med sin handelsplatform og kan finde grænser, når man prøver at skalere ud over sikkerhedsgrænserne i børsen.

DAI er efter forfatterens ydmyge mening måske den stærkeste af flokken og er for nylig flyttet ud over ETH med planer om at acceptere fakturaer, fast ejendom og andre virkelige aktiver som sikkerhed. Dens mekanisme til at opretholde paritet med dollaren er ret kompleks – en syntetisk præges ved at låse en vis sikkerhed, mens et system med arbitrage fra tredjeparter sikrer, at pinden holdes.

Teknisk set kan DAI skalere effektivt, især nu hvor det tillader andre aktiver ud over ETH. Ulempen er dog, at DAI har kæmpet for at holde sin pind på grund af det betydeligt komplicerede arbitrage-system, som det bruger til at vedligeholde denne pind. Det har flere “niveauer af løftestænger”, som det forsøger at trække aktivt for at opnå dollarparitet, men det kæmper rutinemæssigt med dette mål og har som et resultat tabt markedsandele støt.

Så hvis vi kan overlappe alle disse styrker og svagheder, begynder en uudfyldt niche at tage form – en stablecoin, der accepterer forskellige former for sikkerhed, som DAI, men med tilføjelse af sikkerhedsstillelse uden for kæden og en forbedret mekanisme til at imødekomme dens pind.

Den ultimative stablecoin

Det ville have et handelssystem, pengemarked og forskellige andre applikationer designet til at acceptere dette token og ville også have en incitamenteret likviditetspulje over for andre stablecoins, hvor de, der leverer likviditet, belønnes med både afkast og styringstokener. Indehavere af ledelsestoken kan derefter stemme om, hvilken sikkerhed der kan accepteres, samt få gebyrer fra platformen.

Oprindeligt var det kun de mest likvide aktiver i kæden, der kunne accepteres som sikkerhed. Således skiller BTC sig ud med størrelsesordener højere likviditet end nogen anden mønt eller token. For ETH-baseret DeFi ville RenBTC eller indpakket BTC være gode muligheder.

Senere kan virkelige aktiver tilføjes direkte som sikkerhed og bruges til at prikke stablecoin. Prægningen kan udføres på en fødereret måde, hvor enhver, der har de aktiver, der opfylder benchmarket, er i stand til at præges. Køreplanen for sikkerhedsstillelse ville se sådan ud.

BTC / BCH / LTC / XRP → børsnoterede aktier → tilgodehavender → fast ejendom

Fremtiden for stablecoins-landskabet er spændende, og løbet for “stabil overherredømme” er kun lige begyndt. Fremtiden ser ud til at pege mod en vinder bakket op af en række aktiver inden for og uden for kæden, og det kan faktisk være den mekanisme, hvorigennem DeFi vil ”spise” traditionel finansiering. Der er nu en række projekter i rummet, der arbejder individuelt eller kollektivt mod dette rene pengemål, og der er for mange til at liste dem alle – men Konkrete, Realt.co, Maker, UMA og OpenDAO synes alle at være integrerede lag af 4D-puslespillet. Følgelig er der en meget stor sandsynlighed for, at det digitale aktivrum “i det store og hele” vil blive prydet med en overlegen stablecoin i 2021, da markedet fortsætter med at ekspandere bullish og behovet for noget mere helhed bliver ubestrideligt..

Her ser vi på en mere “stabil” fremtid i 2021.

Logan Fulcher

Logan Fulcher er fra det midtvestlige USA, men har boet i Østasien i over 10 år. Han købte sin første Bitcoin i 2014 og har ikke set sig tilbage. I de sidste par år var han iværksætter og fortsatte med at hjælpe flere succesrige nystartede virksomheder i Japan, samtidig med at han aktivt handlede kryptokurver – først som en hobby og derefter som en deltids måde at generere indkomst på. Han tilsluttede sig OpenDAO i september 2020 og hjælper dem med at skabe mere brandbevidsthed. Bortset fra det er han også en succesrig kunstner.

Fremhævet billede: Shutterstock / denisgo