Fra USDT til JPM Coin: Hva vekker den nye bølgen av Crypto Stablecoin Hype?

HodlX gjestepost  Send inn innlegget ditt

På bare seks måneder har konseptet stablecoins endret seg.

Den andre bølgen av stablecoin-mani rammet markedet i begynnelsen av 2019, men stablecoin i dag skiller seg allerede fra hva det var i fjor.

Hva er stallmynter?

En stablecoin er en mynt festet til en fiat-valuta, vanligvis den amerikanske dollaren, for å opprettholde en stabil verdi. Ettersom valutakursene for fiat-valutaer er relativt stabile og mindre ustabile, tillater stabile mynter praktisk bruk av kryptovalutaer i hverdagen..

Hvorfor trenger vi stablecoins? Hva er deres verdi?

Dette er et veldig viktig, men likevel sjelden adressert spørsmål.

Stablecoin er en inngangsport til investering i digitale eiendeler

Siden andre halvdel av 2017 har noen land og byer begynt å begrense eller til og med forby digitale aktivatransaksjoner ved å begrense betalingskanalene for utveksling i banker, for å begrense fiat-valutaer fra å komme inn i kryptomarkedet. På den tiden ble mange børser tvunget til å stenge i Kina, men det var nye handelsmenn og nye fond som ønsket å komme inn på markedet.

Deres eneste valg forble, OTC-handel, og de begynte å handle direkte gjennom Telegram og WeChat-gruppene. Imidlertid måtte de bære betydelige risikoer for handel på kanaler uten tilsyn og uetablerte børser.

For å lette problemene og risikoen, ble stablecoins som er knyttet til fiat-valutaer, for eksempel USDT (1 USDT: 1 USD), en ideell inngangsport for investorer å benytte seg av det digitale aktivamarkedet.

Stablecoins tilbyr en god verdi for investering i digitale eiendeler

Prisene på digitale eiendeler er utsatt for relativt høy volatilitet, spesielt når markedet opplever en nedgang. Hvis handelsmenn ikke er villige til å ta risikoen for prisvolatilitet eller utbetale penger, eller når børser ikke støtter fiat-handelspar, ser det ut til å være handel med stablecoins..

De hotteste stablecoins i søkelyset i fjor hadde som mål å løse problemet med handel med digitale eiendeler. En god stablecoin må ha en pålitelig stabilitetsmekanisme for å sikre at prisen ikke opplever overdreven volatilitet. Det må også ha innflytelse blant massesatsingssamfunnene. Det bør være svært tilgjengelig og i samarbeid med forskjellige børser som tilbyr et stort antall stabile handelspar for investorer å handle.

I utgangspunktet var stablecoins i de tidlige dager et produkt som raskt ble utviklet for å svare på etterspørselen etter digital eiendomshandel, samt for å løse kontroversene rundt fiat-handelsregelverket. Jo mer kryptokurrencyprisene svinger, jo mer verdifulle stablecoins er. Vi forventer at når alle land har opphevet restriksjonene på fiat-handel, vil stablecoins miste verdien.

Stablecoin er et praktisk betalingsverktøy i sanntid

Stablecoins av JP Morgan og Japans Mizuho Bank er gode eksempler.

Blockchain muliggjorde betydelig forbedring i betalingsoppgjørssystemer, spesielt når det gjelder betaling mellom enheter. Stablecoins utviklet av disse to bankene er i hovedsak blockchain-oppgjørsnettverk, som vil vokse i verdi når flere finansinstitusjoner og kunder blir med i nettverket. Stablecoins kan like godt betraktes som “bankaksepteringsregninger” på en interbank-blockchain.

Stablecoins er desentraliserte globale valutaer og safe-haven eiendeler

La oss gå tilbake til det grunnleggende: Bitcoin ble opprettet som en ikke-statlig valuta som gir fri konkurranse.

Sammenlignet med det monetære systemet i dag, kan en gjennomsiktig og stabil form for valuta som Bitcoin være et nytt fristed for mennesker i Venezuela og Zimbabwe som må møte hyperinflasjon og mislighold av statsgjeld.

Det kan virke umulig for nå, da Bitcoin-prisen ikke er stabil – en ustabil eiendel kan ikke brukes som verdilager eller som et fristed..

Men det er bare et spørsmål om tid for Bitcoin å skinne.

Det er mulig å forutsi at når verdien av Bitcoin er betydelig, og når markedsfriksjonen er lav, vil den bli en stabil valuta. Bare Bitcoin, i stedet for stablecoins, kan opprette en ny type “kreditt” og realisere investeringsverdien til eiendelen.

Kjerneverdien til stablecoin er gradvis flyttet fra å legge til rette for investering av digitale eiendeler til betalingsoppgjør. Stablecoin 2.0 markerer transformasjonen av blockchain-industrien fra spekulasjon til å skape verdi.

Ulike modeller av stablecoins

I det siste året da bransjeaktører hoppet på stablecoin-hype-toget, prøvde mange analytikere å kategorisere stablecoins, generelt i tre typer: fiat-collateralized, crypto-collateralized og algoritmic-collateralized. Likevel er denne typen kategorisering ganske tvetydig, spesielt for den siste.

Hvis vi ser nærmere på protokollen til hvert stablecoin, kan vi enkelt finne ut at logikken bak dem er enkel – alle stablecoins er veldig like fiat-valutaene som er opprettet under det internasjonale pengesystemet.

Det nåværende internasjonale pengesystemet er utviklet fra gullstandarden. Imidlertid, i løpet av første verdenskrig, da krigslandene trykket uinnløselige penger og begrenset import og eksport av gull for å sikre et militærbudsjett, kunne ikke gullstandarden lenger opprettholdes. Inntil etter andre verdenskrig introduserte den amerikanske regjeringen gullbyttestandarden ved å knytte amerikanske dollar til verdien av gull. Dessverre, da den amerikanske dollarkrisen steg opp i 1976, kollapset Bretton Woods-systemet, noe som markerte slutten på gullstandardsystemet og også begynnelsen på en fritt flytende fase.

Uten et sikkerhetsskapingssystem for penger, begynte land å sette opp ulike finanspolitikker og en rekke pengemengdekontroller for å stabilisere valutaenes verdi. (For å øke den økonomiske veksten, etablerer de fleste regjeringer politikk for å håndtere inflasjon og valutadevaluering. Å “stabilisere” en valutas verdi betyr å opprettholde en planlagt inflasjonsrate). Vanligvis bestemmes en valutas stabilitet hovedsakelig av dens faktiske kjøpekraft, mens den internasjonale valutakursen også vil bli tatt som en referanse.

Vi kan ganske enkelt dele stablecoins i to hovedtyper. Den ene er utstedelse av aktivasikkerhet, som deler mange likheter med gullstandarden – reserverer gull for å utstede penger av tilsvarende verdi. Utstedelse av sikkerhetsstillelse kan videre kategoriseres i fiat-sikkerhetsstillelse eller kryptovaluta-sikkerhetsstillelse.

• Stablecoins som USDT, TrueUSD, GUSD og PAX er fiat-collateralized.
• Stablecoins som BitUSD og DAI er kryptovaluta-collateralized.

Den andre hovedtypen er “sentralbankimitasjon” -utstedelse, der en valuta ikke er knyttet til andre eiendeler. For å stabilisere valutaverdien, må utstederen estimere markedets etterspørsel og styre valutatilførselen dynamisk. Styringsmidlene inkluderer tilbakekjøp av obligasjoner, rentejustering og åpne markedsoperasjoner.

• Imitere obligasjonsgjenkjøpsmodellen: Basecoin
• Imitere den variable rentemodellen: NuBits
• Imitere den åpne markedsoperasjonsmodellen: Reserve, Terra

Selv om kjerneverdien til stablecoin er å opprettholde en relativt stabil pris (hovedsakelig mot fiat-valutaer), har de nåværende vanlige utstedelsesmodellene sine egne ulemper og mangler.

• Hovedproblemet for den fiat-sikkerhetsmodellen er dens avhengighet av utstedelsesselskapets troverdighet – hvordan vi kan garantere selskapet å ha en tilstrekkelig fiat-reserve, for ikke å overutstede, og for ikke å stikke av med penger.
• Den kryptokurrency-sikkerhetsmodellen er begrenset av volatiliteten til de sikkerhetsmessige eiendelene. Denne modellen kan knapt lykkes for øyeblikket uten et modent, velutviklet kryptovalutamarked.
• For obligasjonsgjenkjøp og modeller for imitasjon av variabel rente kommer den største utfordringen fra fallet av stablecoins ‘verdi. Utstedere må hindre investorer i å selge langsiktig i markedsnedgang eller ikke kjøpe obligasjoner med stablecoin, og øke sin egen reserve. Problemet er at deres obligasjons- og sparingsinteresse ikke eier noen egenverdi og deler den samme skjørheten med stablecoin-systemet.
• For den åpne markedsoperasjonsmodellen er det svært vanskelig for utsteder å sikre en tilstrekkelig valutareserve. Med andre ord kan det hende at utstedelsesselskapet ikke har nok midler til å kjøpe tilbake en enorm mengde stablecoin fra det sekundære markedet.

En sammenligning av modellene

Av de underliggende protokollene

Stablecoins som Reserve og Terra stabiliserer prisene ved å kjøpe / selge myntene i åpent marked. Imidlertid blir denne tilnærmingen ansett som den minst praktiske og er veldig vanskelig å skalere og utvikle på sikt. Enkelt sagt, hvordan kan reserven og inntektene til en e-handelsplattform eller et investeringsfond måle seg med kjøpekraften til det globale stabile valuta-markedet? Denne typen stablecoin fungerer kanskje bare i små eller regionale markeder.

Stablecoins som BaseCoin og NuBits representerer modellene “tilbakekjøp av obligasjoner” og “variabel rente”, som har den vanskeligste vanskeligheten med produktdesign sammenlignet med andre protokoller. Protokollen er foreløpig fortsatt i sin spede begynnelse og har stort forbedringsrom. Dessverre har NuBits allerede mislyktes på grunn av den uopprettelige feilen i utformingen.

Kryptovaluta-støttede stablecoins som BitUSD og DAI er sterkt påvirket av periodisk markedsvolatilitet og løpetid på kryptovalutamarkedet. På det nåværende stadiet er kryptovalutamarkedet ennå ikke fullt utviklet. Prisstabiliteten til de sikkerhetsmessige eiendelene er fremdeles uønsket. Dessuten mangler mange kryptovalutainvestorer i markedet sansen og evnen til arbitrage.

Sammenlignende kjører fiat-støttede stablecoins som USDT, GUSE, TrueUSD og PAX en mye enklere protokoll, men de er også den mest praktiske modellen så langt.

Av de historiske prisene

Når det gjelder prisstabilitet, presterte de fiat-støttede stablecoins best blant alle stablecoins. Tar en >5% avvik som standard er PAXs forhold for prisavvik fra normalområdet de siste 153 dagene 1,96%; TrueUSDs forhold de siste 358 dagene er også 1,96%; USDTs forholdstall de siste 1458 dagene er 4,05%; mens forholdet til GUSD de siste 144 dagene er 9,72%.

I mellomtiden har stabilt mynter med kryptovaluta den verste prisstabiliteten. DAIs forhold er 8,67% de siste 427 dagene; BitUSDs forhold er 68,9% de siste 1579 dagene.

Markedet for den algoritmiske stablecoin NuBits, som deler den samme utstedelsesprotokollen med sentralbankene, har allerede krasjet uten tegn til å komme tilbake i nær fremtid..

Analyserer utsiktene til stablecoins

Fiat-collateralized stablecoins er fortsatt mainstream

I løpet av de kommende to årene forventes fiat-collateralized stablecoins å blomstre. Det vil kreve mer pålitelige utstedere, et bedre revisjonssystem og et mer modent regelverk.

I løpet av 3 til 5 år vil blockchain aktiva-collateralized og algoritmiske “sentralbank imitasjon” stabile mynter se ytterligere vekst, drevet av modning av markedet for digitale eiendeler og investorer.

I fremtiden, når det digitale markedet blir modent, er det mulig å forutsi at Bitcoin til slutt vil utvikle seg til en stablecoin.

Digitale fiat-valutaer og stabile mynter er fortsatt ikke konkurransedyktige

Hvis stablecoins er designet for å tilfredsstille behovet for handel med digitale eiendeler, så lenge reguleringen om fiat-to-token-handel over hele verden forblir stram, vil stablecoins fortsatt ha sin markedsverdi.

Når en stablecoin brukes av en bank som et betalingsoppgjørsverktøy, blir det en “digital fiat-valuta”. I dette tilfellet er det som støtter stablecoin ikke en sentralbank, vanligvis den høyeste pengemyndigheten i et land, men kreditten til en kommersiell bank. Forutsetningen er at banken skal ha nok fond til å støtte utstedelsen.

Stablecoins av JP Morgan og Mizuho Bank er egentlig betalingsoppgjørsverktøy, men de er hjørnesteiner for å bygge et økosystem

JP Morgan’s JPM Coin er festet 1: 1 av den amerikanske dollaren og vil sirkulere mellom banken og dens institusjonelle kunder. J Coin, oppfunnet av Mizuho Bank, kan innløses 1: 1 for 1 japansk yen og kan brukes av generelle forbrukere til å gjøre opp detaljbetalinger.

For klientene gjør begge kryptovalutaene ingen signifikant forskjell fra å sette dollarsedlene i banken og se at saldoene deres går opp. For bankene vil de imidlertid kunne dra nytte av det blockchain-baserte nettverket “The-trade-is-the-settlement”, som vil vokse i verdi når nettverket utvides. Som pionerer for denne typen “stablecoin”, vil de i fremtiden ha fordeler ved førstegangsmennene mot sine jevnaldrende..

Sist men ikke minst har det kommet i tvil om veksten av stablecoins betyr den såkalte Cryptocurrency 2.0-perioden. Denne artikkelen tar sikte på å avklare to viktige punkter.

• Stablecoin representerer ikke en Cryptocurrency 2.0-periode. I stedet er det bare en gren utviklet i henhold til regelverket for blockchain-investeringsmarkedet. Imidlertid gjenspeiler det målet som markedet for digitale eiendeler lengter etter – en “stabil” Bitcoin.
• Bankgigantenes adopsjon av stablecoin betyr en stor fremgang for blockchain-applikasjon, siden den har tatt teknologien fra investering av digitale eiendeler til økonomisk oppgjør.

Så langt er stablecoins utstedt av bankgiganter fullt utløsbare for de festede fiat-valutaene uten noe problem med å skape valuta. I fremtiden vil stablecoin potensielt spille en større rolle i blockchain-revolusjonen ved å bli adoptert av finansielle giganter over hele verden for å heve effektiviteten i oppstrøms og nedstrøms betalingsoppgjør..

Dette innlegget dukket opprinnelig opp på Medium. Les mer.

Risikoadvarsel: Handel med digitale eiendeler innebærer betydelig risiko og kan føre til tap av din investerte kapital. Du bør sørge for at du forstår risikoen fullstendig og tar hensyn til ditt erfaringsnivå, investeringsmål og søke uavhengig økonomisk råd om nødvendig.

OKEx

OKEx er et verdensledende utveksling av digitale eiendeler med hovedkontor på Malta, og tilbyr omfattende tjenester for handel med digitale eiendeler, inkludert tokenhandel, futures trading, evigvarende byttehandel og indekssporing til globale handelsmenn med blockchain-teknologi. For tiden tilbyr børsen over 400 token- og futures-handelspar som gjør det mulig for brukere å optimalisere sine strategier.