Estiske LLC’er har fået ret til at tegne: Her er hvad det betyder
HodlX gæstepost Send dit indlæg
Efter at have etableret sig som “blockchain-land” på grund af adoption på regeringsniveau samt den store mængde blockchain-startups, der er etableret, har Estland taget et vigtigt skridt mod ægte blockchain-adoption.
Dette skridt fandt sted, da det estiske parlament foretog en ændring af en lov om aktieoverførsel af aktieselskaber (LLC’er), som trådte i kraft den 1. august i år. LLC-aktieejerskab kan nu overføres på enhver måde, der kan gengives skriftligt. For eksempel kan et firma overføre ejerskab af nogle af dets aktier til en investor via en e-mail, et skriftligt brev eller endda en sms, selvom korrekt juridisk dokumentation naturligvis stadig er tilrådelig.
Hvordan er blockchain involveret? Selv om det ikke udtrykkeligt er angivet, tillader loven faktisk estiske LLC’er at blive tokeniseret. Det er dog vigtigt at bemærke, at loven kun gælder for LLC’er, der har registreret kapital i mindst 10.000 euro og har valgt at droppe notariseringskravet i deres vedtægter.
Fordi kryptokurrency-token-transaktioner falder ind under kategorien ejerskabsoverførsler, der “kan gengives skriftligt”, betragtes overførsel af kryptotokener, der repræsenterer ejerskab af aktier i en LLC, nu for at være juridisk gyldig og bindende.
Derfor har LLC’er i Estland nu muligheden for at udstede blockchain-baserede sikkerhedstokener. Disse tokens kan bruges til grænseløs fundraising, til nem overførsel af ejerskabsandel og til at øge gennemsigtigheden omkring LLC-ejerskab; det samme gælder for udstedelse af konvertible obligationer. Men er tokenisering virkelig umagen værd?
Hvorfor tokenize?
Mens hver LLC har sit eget unikke sæt behov, giver tokenization adgang til en række fordele, der kan forbedre enhver virksomheds operationelle effektivitet. Med andre ord kan tokenisering gøre livet meget lettere.
Der er flere grunde til dette:
• Tokenisering øger niveauet for gennemsigtighed og tillid mellem LLC’er og deres investorer.
Udstedelse af ejerandels-tokens kan i høj grad øge niveauet af gennemsigtighed og tillid til forholdet mellem LLC’er og deres aktionærer.
Dette skyldes den direkte karakter af tokeniserede aktietransaktioner: tokenisering gør det muligt for udstedende virksomheder at overføre ejerskab af aktier direkte til deres investorer uden behov for formidlere.
Når investorer har modtaget deres tokeniserede aktier, kan de verificere på det udstedende blockchain-netværk, at hver af tokens faktisk eksisterer, og at transaktioner er blevet afviklet. Investorer kan også kontrollere deres digitale tegnebogssaldoer på blockchain-netværk og sikre, at ejerskabet er gyldigt.
• Tokenisering reducerer i høj grad omkostninger og operationelle risici fremkaldt af bureaukrati og centralisering.
Ud over øget gennemsigtighed dematerialiserer tokenisering også styringsprocessen for kapitaliseringstabel (cap-tabel). Dette sparer både tid og omkostninger forbundet med bureaukratiske omkostninger, som investorer normalt skulle bære. Desuden reducerer dematerialisering af styringen af loftet forskellige operationelle risici forbundet med tab eller ødelæggelse af dokumenter og data.
Traditionelt administreres aktionærregistre enten af tredjepartstjenester eller af det udstedende selskab selv. Men gennem tokenisering sker styring af cap-tabeller sikkert og automatisk på blockchain med hvert blockchain-netværk, der automatisk holder en sikker oversigt over aktieejerskab.
• Blockchain-netværk er uforanderlige.
Ud over at reducere omkostningerne reducerer den automatiske styring af cap-tabeller, der finder sted på blockchain-netværk, også forskellige risici, specifikt operationelle risici relateret til at miste eller ødelægge dokumenter (for eksempel selve ejerskabet).
Selv digitale hovedbøger, der ikke er blockchain-baserede, er modtagelige for ødelæggelse eller manipulation. Imidlertid er blockchain-netværk i det væsentlige uhackable og usårlige for ødelæggelse af hardware eller software.
Årsagerne til dette afhænger af blockchain-designet. På offentlige blockchain-netværk kommer immunitet over for hacking og andre problemer fra distribution: transaktionsregistreringer gemmes på tværs af flere computere, kaldet “noder”. Disse offentlige blockchain-hovedbøger kan ikke ændres uden samtykke fra mere end 50% af netværkets noder. de kan ikke ødelægges, medmindre alle knudepunkterne ødelægges samtidigt.
På private, tilladte blockchains kommer uforanderlighed imidlertid af det faktum, at hvert bundt transaktionsdata, også kendt som en “blok”, skal være kompatibel med den foregående blok, før de kan føjes til hovedbogen..
Offentlige blockchains giver ikke det samme niveau af privatlivets fred og anonymitet som private blockchains. Derfor kan virksomheder være bedre egnede til at udstede tokeniserede aktier på private blockchains. Selvom disse private blockchains ikke er tilgængelige for offentligheden, kan alle ændringer, der sker på dem, spores, hvilket gør dem reviderbare af tredjeparter.
• Tokenisering kan reducere risikoen for svig og dobbeltforbrug.
Dette betyder, at hver tokeniseret del kun kan oprettes en gang, og når den overføres fra en person til en anden, slettes eller multipliceres tokenet (som i tilfældet med sædvanlige databaser), men overføres også fra overføreren til overføreren (dermed efterligner den fysiske verden) . Derfor kan aktier ikke multipliceres eller reproduceres; falske kopier af aktierne kan ikke oprettes eller sælges.
Hvordan kan estiske LLC-virksomheder tokenisere?
Der er to metoder, som et firma kan bruge til at udføre processen med tokenisering: opbygning af et blockchain-netværk internt eller ved hjælp af en tredjepartsplatform.
Der er fordele og ulemper ved hver. For eksempel kan ethvert firma, der ønsker at tokenisere sit aktieejerskab, vælge at designe sit eget blockchain-netværk, der kan bruges til at udstede sit eget sikkerhedstoken.
Selvom denne mulighed muligvis muliggør højere niveauer af tilpasning, kan det være dyrt med indledende skøn mellem $ 15.000 til $ 50.000, inkluderer ikke udvikling af tilpassede funktioner og frontend-funktionalitet samt sikkerheds- og vedligeholdelsesomkostninger.
Oven i det kan det tage lidt tid at oprette en blockchain. At samle et team, der er i stand til at opbygge en blockchain, kan tage uger eller måneder; at udvikle og teste en blockchain kan tage endnu mere tid.
Derfor er denne mulighed bedst egnet til store virksomheder med planer for deres blockchain ud over at tokenisere aktieejerskab.
For mindre og mellemstore virksomheder kunne udstede et token primært med det formål at vedligeholde og administrere deres cap-table såvel som til fundraising. Dog kan tokenisering på en tredjepartsplatform være en meget mere attraktiv mulighed.
Tredjeparts tokenudstedere opkræver et gebyr for at udvikle og starte tokens til deres kunder. Afhængigt af firmaet kan disse tokens derefter købes og handles på forskellige platforme. Hvis et firma f.eks. Lancerer ERC-20 tokens til deres kunder, kan disse tokens handles på decentrale Ethereum-børser. Mere almindeligt kan tokens udstedt af en tredjepart dog udelukkende handles inden for virksomhedens private økosystem.
Disse tredjepartsplatforme kommer i forskellige former og størrelser. Derfor er der flere ting at tage i betragtning, når du vælger en af disse tredjepartsplatforme, herunder:
- Adgang til investorer – Opretter platformen en national, regional eller global pool af investorer?
- Forordning – Er platformen licenseret eller skal den være sig selv? Tilbyder platformen hjælp til at navigere i reglerne i de lande, hvor tokens sælges?
- Tilpasning – Tillader platformen udstedende virksomheder at indstille parametre for deres tokens som pris, antal udstedte tokens, hvilke valutaer der kan bruges til at købe tokens, og hvor tokens kan sælges? Tilbyder det muligheden for at have en virksomhedsfokuseret indsats eller bare en hvidmærkningsløsning?
- Omkostninger – Er de funktioner, som platformen giver, investeringen værd i tokeniseringsprocessen?
Fangsten: tokenisering er kun tilgængelig for LLC’er. Aktieselskaber må vente på deres tur.
Kort sagt, nu hvor loven er blevet ændret, er tokenisering overhængende mulig for estiske LLC’er – virksomheder skal bare benytte lejligheden.
Det er dog vigtigt at huske på, at den nye ændring effektivt kun gælder LLCs.
Dette skyldes, at loven siger, at en LLCs aktionærregister eller cap-tabel ikke behøver at opbevares hos en central værdipapircentral (CSD). CSD’er er regulerede finansielle organisationer, der driver et værdipapirafviklingssystem. De fører også fortegnelser over nyudstedte værdipapirer i bogføringssystemer plus leverer og vedligeholder værdipapirkonti til deres kunder.
Da LLC’er ikke er forpligtet til at ansætte CSD’er, kan en LLCs direktion frit vælge, hvem der skal fungere som registrator for cap-tabellen. Derfor kan de holde aktionærregistreringen selv eller delegere opgaven til enhver, de vælger.
På den anden side kræver loven, at virksomheder med offentligt ansvar holder deres aktionærregister med en licenseret CSD. CSD’er understøtter ikke udstedelse af værdipapirer i digital form eller tokenisering.
CSD’er og andre etablerede institutioner driver fortsat fragmenteret og utilgængelig infrastruktur for kapitalmarkeder, der har været landets lov i de sidste mange årtier.
Estiske LLC’er har en stor mulighed – nu er det op til virksomheder (og investorer) at bruge den.
Det faktum, at estiske LLC’er har fået mulighed for at tokenize, kan være en game-changer, da disse virksomheder har fået adgang til en global pulje af kapital, der tidligere var uopnåelig.
Tiden til at tokenize er nu, og verden tilbyder sig selv til din fantasi.
Reimo Hammerberg er grundlægger og administrerende direktør for Ignium OU, et sikkerhedstokenudstedelses- og afviklingsinfrastrukturfirma med base i Estland. Ignium søger i øjeblikket virksomheder, der er interesserede i at omfavne tokenisering, en innovativ, tilgængelig og overkommelig fundraising-model.
Fremhævet billede: Shutterstock / Aleksandar Karanov