Ali lahko Bitcoin pomaga vašemu portfelju preživeti finančno krizo?

Gostujoča objava HodlX  Pošljite svojo objavo

Pregled

Ameriška centralna banka Fed je po pričakovanjih dosegla 25-bazično znižanje obrestne mere, kar je bilo prvo znižanje po finančni krizi leta 2008. V ospredju so osnove, kot so zaslužki, gospodarski podatki, brexit in trgovinsko-ameriško-kitajski spor. Kljub dejstvu, da ameriške delnice na splošno presegajo druge razrede sredstev, medtem ko ostajajo negotovosti, napovedi rasti v ZDA in celo v svetu ostajajo mračne. Zaradi tega se zdi, da imajo centralne banke po vsem svetu vse močnejše stališče do popuščanja in mnogi menijo, da bi denarna politika zlahka ustvarila nekaj novih tržnih mehurčkov, če oblikovalci politik ne bi našli pravega ravnovesja. V tako zahtevnem naložbenem okolju bi lahko Bitcoin in glavne kriptovalute zavzeli nov strateški položaj kot zaščito pred stagnirajočo svetovno rastjo.

Rez zagotavlja zavarovanje pred negativnimi tveganji

FOMC izjavil da “trg dela ostaja močan in da gospodarska aktivnost narašča zmerno.” Vendar pa odbor tudi meni, da bi lahko geopolitični razvoj in utišani inflacijski pritiski ovirali rast, zato je zmanjšanje za četrt odstotne točke ukrep za “zavarovanje pred negativnimi tveganji”.

Predsednik Feda Jerome Powell je na svoji tiskovni konferenci izrazil bolj nesramen ton, kot je bilo pričakovano, zavrnil je zamisel o začetku novega cikla popuščanja denarja in dejal, da so ZDA v prvem polletju 2019 rasle z “zdravim tempom”, obeti pa “ugodni”. To pomeni, da so razlike v denarni politiki med ZDA in tujino še vedno globoke.

Krivulja donosa naslika drugačno sliko

Čeprav se predsednik Fed zdi tako optimističen, kot se je slišal, je videti nekaj drugega, ko pogledamo nekatere druge podatke, na primer obrnjeno krivuljo donosa.

Obrnjena krivulja donosa je obrestno okolje, v katerem imajo dolgoročni dolžniški instrumenti nižji donos kot kratkoročni dolžniški instrumenti enake kreditne kakovosti. To velja za pomemben kazalnik gospodarske recesije in ga trgi pogosto uporabljajo.

Naslednji grafikon prikazuje razlike v donosu med 10-letnimi in 3-mesečnimi ZDA v zadnjem desetletju. Konec leta 2006 se je donos za nekaj mesecev obrnil, sledila je finančna kriza leta 2008 in ameriška gospodarska recesija (sivo območje). Po več kot 10 letih smo spet v negativnem območju.

10-letna konstantna zapadlost zakladnice minus 3-mesečna konstantna zakladnost zakladnice (Vir: Federal Reserve Bank of St. Louis)

Globalna proizvodnja slabi

Upočasnitev proizvodne dejavnosti je še ena skrb. Najnovejši IHS JP Morgan Global Manufacturing PMI je junija padel na 49,4, kar je najnižja raven po oktobru 2012. Vse pod 50 pomeni, da je bila proizvodna dejavnost v upadu.

Ekonomisti so poudarili, da je junijsko branje drugi zaporedni mesec poslabšanja, delno pripisan trgovinski vojni med ZDA in Kitajsko.

JPMorgan Global Manufacturing PMI (Vir: IHS Markit; JP Morgan)

Domači pomisleki

Spodnji globalni PMI je bil tudi v skladu s podatki v ZDA doma. Indeks pošiljk tovornih vozil Cass meri stroške prevoza blaga in obseg pošiljk iz celotne baze strank podjetja Cass. Na splošno predstavlja proizvodno dejavnost lokalno v ZDA. Indeks se je junija znižal za -5,3% po majskem padcu za -6,0%, nazaj na raven, ko je kitajski mehurček na trgu delcev v letih 2015–16 počil.

Cass Freight IndexTM – Pošiljke

YOY odstotna sprememba

Vir: Cass informacijski sistemi

Vloga Bitcoina

V času turbulenc in negotovosti je Bitcoin lahko varno sredstvo, medtem ko se glavni trgi spuščajo. Zaradi svoje edinstvenosti in posebnih lastnosti je drugačen od tradicionalnih dobrin. Kljub temu ima Bitcoin veliko lastnosti z zlatom, najstarejšo stalno uporabljano obliko denarja na svetu, kar bi lahko vlagateljem odprlo novo dimenzijo za varovanje pred finančnimi krizami ali kot naložbo v običajnih gospodarskih ciklih.

Za razliko od valut v sodobnem svetu centralne banke zlata ne morejo natisniti. Tudi z napredno tehnologijo zlata ni mogoče ustvariti kemično. Del vrednosti zlata je v bistvu vezan na njegovo ponudbo. Že od časa starega Egipta in starega Rima, pa tudi precej prej, je bila sprejeta kot zanesljiva zaloga bogastva.

Podobno ima Bitcoin skupno fiksno ponudbo 21 milijonov enot. Podatki kažejo, da jih je od avgusta 2019 več kot 85% miniranih in v obtoku. Novi bitcoini nastanejo, ko zadostno število rudarskih vozlišč preveri blok transakcij. Rudarji bi dobili nagrado v kriptovaluti za vsak izkopani blok.

S tem se v obtok da več Bitcoinov. Nagrada za rudarjenje Bitcoinov se prepolovi na vsakih 210.000 blokov, da se zagotovi enakomerna zaloga Bitcoinov. To se zgodi približno vsaka štiri leta. Maja 2020 se bodo izplačila rudarjev naslednja zmanjšala. Zaradi tega mehanizma je Bitcoin idealno sredstvo proti inflaciji.

Bitcoin’s Performance in Crises

Da bomo imeli jasno sliko o tem, kako bi se Bitcoin lahko varoval pred velikimi tveganji in stagnirajočo rastjo, si oglejmo, kako se je Bitcoin obnašal v preteklih krizah.

Ameriško-kitajska trgovinska vojna

Marca 2018 je ameriški predsednik Donald Trump ameriškega trgovinskega predstavnika najprej pozval, naj razišče uporabo carin za kitajsko blago v vrednosti 50–60 milijard dolarjev, pri čemer je navedel, da so predlagane carine „odgovor na nepoštene trgovinske prakse Kitajske v preteklih letih“. Kot odgovor je kitajsko ministrstvo za trgovino uvedlo carine za 128 izdelkov, uvoženih v ZDA, kot so aluminij, letala, avtomobili, svinjina in soja. V zadnjem letu sta državi uvedli dodatne carine. Po več krogih pogovorov in razprav trgovinski spor med njima še vedno ni rešen. Trump je 1. avgusta 2019 napovedal, da bo za 300 milijard dolarjev kitajskega blaga zaračunanih dodatnih 10% carin.

Vir: www.tradingview.com

Bitcoin (modra črta) je od začetka trgovinske vojne zlahka presegel USDCNY in CSI300. Bitcoin se je po vžigu trgovinskega spora aprila 2018 povečal za približno 26%, indeks CSI300 pa se je odrekel več kot 7%.

Brexit

Junija 2016 je Združeno kraljestvo izvedlo referendum o tem, ali naj zapusti Evropsko unijo. Več kot 51% volivcev je glasovalo za odhod, kar je povzročilo valovanje na finančnih trgih in vseh razredih premoženja. Vlada Združenega kraljestva se je sklicevala na člen 50 Pogodbe o EU in začela dvoletni postopek, po katerem naj bi Združeno kraljestvo izstopilo iz EU do konca marca 2019. Ker je Boris Johnson na položaju nove premierke zamenjal Thereso May, je verjetnost Brexit brez dogovora je zdaj bistveno višji.

Vir: www.tradingview.com

Zgornji grafikoni prikazujejo delovanje Bitcoina po razglasitvi rezultata referenduma o brexitu do januarja 2017. Spet je Bitcoin (modra črta) v tem obdobju narasel za več kot 60%, medtem ko je FTSE100 zrasel le za 13%. Zlato in GBPUSD sta se pocenili za približno -8% oziroma -17%.

Amortizacija kitajskih juanov

Ljudska banka Kitajske je 11. avgusta 2015 presenetila trg z devalvacijo juana za skoraj 2% in z navedbo poteze lahko kitajska valuta bolj “tržno usmerjena”. Societe Generale je dejala, da se je kitajska tuja rezerva samo avgusta znižala za 150 milijard dolarjev. Ukrepu centralne banke je nato sledila množična prodaja na kitajskih delniških trgih. Bitcoin (modra črta) je znova deloval kot krizno varovanje. Od avgusta 2015 do januarja 2016 je kriptovaluta presegla Shanghai Composite, Hang Seng in koprski juan.

Vir: www.tradingview.com

Zaključek

V tem spreminjajočem se gospodarskem in naložbenem okolju je še posebej pomembno najti pravi instrument za varovanje pred tveganji. Čeprav Bitcoin še vedno ni daleč od splošno sprejete naložbe na trgih, so njegove edinstvene lastnosti in narava omogočile, da kriptovaluta vse bolj privlači pozornost vlagateljev, od posameznikov do finančnih institucij, kar bi lahko finančni industriji odprlo vrata kot celota za nadaljnje raziskovanje možnosti strateškega sprejetja Bitcoina. V preteklosti smo videli, kako se Bitcoin pravilno odziva na krize, in nadaljevali bomo s študijo o tem, kako bi Bitcoin deloval na nestanovitnem trgu in v okolju z zelo nizko inflacijo.

Ta objava se je prvotno pojavila v mediju. Preberi več.

Omejitev odgovornosti: Tega gradiva ne bi smeli jemati kot podlago za sprejemanje naložbenih odločitev niti ga ne bi smeli razumeti kot priporočilo za sodelovanje v investicijskih transakcijah. Trgovanje z digitalnimi sredstvi vključuje veliko tveganje in lahko povzroči izgubo vašega vloženega kapitala. Zagotoviti morate, da v celoti razumete tveganje, upoštevajte svoje izkušnje, naložbene cilje in po potrebi poiščite neodvisen finančni nasvet.

O OKEx

OKEx je vodilna svetovna borza digitalnih premoženja s sedežem na Malti, ki ponuja celovite storitve trgovanja z digitalnimi sredstvi, vključno s trgovanjem z žetoni, terminskim trgovanjem, večnim trgovanjem s swap in sledenjem indeksov svetovnim trgovcem s tehnologijo veriženja blokov. Trenutno borza ponuja več kot 400 trgovskih parov žetonov in terminskih pogodb, ki uporabnikom omogočajo optimizacijo njihovih strategij.