Bitmains IPO: Insights From the Cryptocurrency Bear Market
Da Bitcoin-gruvedrift og ASIC-mineproduserende juggernaut Bitmain ga ut sin IPO-prospekt til børsen i Hong Kong i september 2018, fikk verden se på noen ville vekstrater i kryptovalutaindustrien, ikke bare knyttet til astronomiske gevinster fra markedsspekulasjoner.
Den mest imponerende komponenten er spranget fra Bitmains inntekter i 2016 ($ 278M) og overskudd ($ 111M) til $ 2.518 milliarder og $ 701 millioner i 2017 – nesten 10x i omsetning og 7x i fortjeneste. For de som har fulgt nøye med på kryptovalutaverdenen i 2016 og 2017, bør dette ikke være en sjokker. De fleste krypto eiendeler så lignende hopp i verdi i samme periode.
Mens mange spekulanter sprintet mot Gold Rush, var Bitmain der og solgte pickaxene. En av Bitmains viktigste inntektsgenererere er produksjonen av kryptovaluta-gruvedrift og dens flåte av Antminer-maskinvare som gjør at kundene kan bryte Bitcoin og andre kryptovalutaer til semi-konkurransedyktige priser. Med over 80.000 kunder og i underkant av halvparten i Kina og resten av utlandet, ble Bitmain verdens ledende produsent av gruvedrift.
Choppy Waters Ahead
Imidlertid ser det fremdeles ut til å ha noen av sårene som nylig har plaget kryptovalutaindustrien som en gang hvor Bitmain burde bli rullet opp for IPO-konkurransen..
Dens omsetningsvekst og fortjenestemarginene synker, eller i det minste på vei til en alvorlig ro. Bruttomarginen de første seks månedene av 2018 var 36%, ned fra 48% i 2017 og 54% i 2016. Justert avkastning (ROA) og avkastning på egenkapital (ROE) halverte også i 2018 fra 2017 Bitmain kombinerer også begge de første kvartalene i 2018 i første halvdel (H1) for å distrahere beviset for ytterligere tilbakegang..
I likhet med de mange kjøpmennene som aksepterte kryptovaluta for sine tjenester i slutten av 2017 og begynnelsen av 2018, sitter Bitmain også fast med eiendeler som har blitt svekket betydelig. Med 27% av kjøpene i 2017 betalt med kryptokurrency, er det en stor regnskapsmessig hodepine for 2018 når det gjelder å finne ut reelle inntekter og skatteforpliktelser.
I 2017 så alle ut til å være villige til å slippe skuldrene Black Friday-Walmart-stil for en Antminer S-9. Med kryptovalutaprisene synkende og fortjenestemarginene krympet for gruvedrift, ble etterspørselen også. Dette etterlater Bitmain med en hel del usolgte produkter i et kvartal som ikke gikk som planlagt.
Leve ved hodl, dø ved hodl. Bitmain eier også store mengder Bitcoin, Bitcoin Cash, Ether, Litecoin og Dash. Det utgjorde disse kryptovalutaene til kostpris (priset på anskaffelsestidspunktet), og ikke til nåværende markedsverdi. Avhengig av når disse kryptovalutaene ble anskaffet, kunne Bitmains beholdning være en del av det de pleide å være. Bitmain eier også AntPool, en av verdens største Bitcoin-gruvebassenger med anslagsvis 17,83% del av den totale hashgraden.
Imidlertid, som med ethvert selskap som absolutt knuser det i et relativt uutnyttet nytt marked, begynner konkurrentene å skynde seg inn som haier på sniff av blod. Bedrifter som Canaan, Inc, Ebang International Holdings og til og med Samsung vil sannsynligvis inngripe i Bitmains dominans for salg av gruve- og gruveutstyr..
Følg oss på Facebook Bli med oss på Telegram Følg oss på Twitter
Tidligere investeringer i Bitmain inkluderte omtrent 784 millioner dollar over serie A og serie B-runder, inkludert IDG, Sequoia China og Kaifu Lees Sinovation-fond, NewEgg, EDBI – bedriftsinvesteringsdelen til Singapores Economic Development Board og Coatue. Gründerne Ketuan Zhan og Jihan Wu eier henholdsvis 36% og 20%.
Uansett avtagende fortjenestemarginer og en bremset inntektsvekst, ser Bitmain fremdeles ut til å være på vei mot en sterk børsnotering. Selv om Bitmain ikke har gitt ut en klar figur, kan selskapet ifølge Coindesk søke skaffe rundt 18 milliarder dollar i sin børsnotering, og gir den en verdivurdering mellom $ 40 og $ 50 milliarder. Bare tiden vil vise hvordan makroeffekten av et bjørnemarked og bekymringene som er nevnt ovenfor, vil påvirke Bitmains verdsettelse.
Dette artikkel av Alex Moskov ble opprinnelig publisert på CoinCentral.com, vår mediepartner.
Alex Moskov
Alex er sjefredaktør for CoinCentral. Alex rådgiver også blockchain-oppstart, bedriftsorganisasjoner og ICO om innholdsstrategi, markedsføring og forretningsutvikling. Han angrer også på at han ikke kjøpte mer Bitcoin tilbake i 2012, akkurat som deg.