Gold Naysayer vender seg til Bitcoin: Overpriset, modellen sier maks verdi $ 74K BTC

Bitcoin sprengte i dag over $ 20.000, men en ny naysayer advarer om at dette nå er nesten det dobbelte av eiendelens virkelige markedsverdi, og at den maksimale verdien kryptovaluta-nettverket kan nå er bare $ 74.000 langsiktig.

Anslaget er vesentlig lavere enn det spesialdesignede Bitcoin-verdsettelsesmodeller forutsier, men dette er nå andre gang en ekspert trapper opp mot Plan Bs populære lager-til-strøm-modeller. Dette er grunnen til at selv om andre nylig har kalt S2F “feil”, gir denne siste modellen veldig lite mening.

Kryptovalutakritikere kommer i hop, fokuserer på verdsettelsesmodeller

Hver nye topp i Bitcoin trekker ut både sine tappereste talsmenn og skurke kritikere. Noen går til og med under navn som Dr. Doom som så godt representerer ondskapen som vår heltekryptovaluta kjemper med til vanlig.

Det kjemper også mot inflasjon, og hele året møttes mot edle metaller som en del av den sikre havnen og digitale gullfortellinger. Dette er en kamp som Bitcoin har vunnet, og slår ut den skinnende gule substansen når det gjelder avkastning.

Men det er noen som heller ikke tror på bruken av gull som en hekk, og som nå satser på å bryte ned Bitcoin også.

Utfordringen kommer fra Claude Erb fra National Bureau of Economic Research i Cambridge, Mass. Den tidligere vareporteføljeforvalteren og økonomiprofessor ved Duke University forfattet “The Golden Dilemma.”

I en Barrons rapport med fem grunner til “ikke å kjøpe gull,” ble det referert til Erbs papir, og det samme var edelmetallets “virkelige markedsverdi.” Erbs undersøkelse konkluderte med at gullets virkelige markedsverdi var under halvparten av prisen etter den store resesjonen.

Dens bruk som inflasjonssikring var ikke lenger like interessant, og etter rapporten ble nesten $ 600 kastet per unse gull. Nå, Claude Erb har publisert et nytt papir, og han er tilbake igjen og stiller spørsmål ved kryptovalutas virkelige markedsverdi.

Etter de fem grunnene til ikke å kjøpe gullpartikkel, falt edelt metall $ 600 per unse Kilde: XAUUSD på TradingView.com

I Erbs siste papir, “Bitcoin er nøyaktig som gull bortsett fra når det ikke er”, konkluderer økonomens mangeårige råvareforskning at gullprisen kan “dekomponeres til en ‘gyldig konstant’ rettferdig pris og et rimelig prisavvik. ”

“Bitcoin har ingen merittliste som en inflasjonssikring, en verdilager og en trygg havn. Bitcoins pris kan uten tvil dekomponeres til en tvilsom ‘bitcoin-nettverk’ rettferdig pris og en rettferdig prisavvik, “lyder papirets sammendrag.

Erb er ikke en Bitcoin-hater, akkurat som andre tradisjonelle markedseksperter som har kommet ut av treverket i det siste for å utfordre kryptovalutas verdsettelsesmodeller. Erb hater heller ikke gull, og har til og med holdt det tidligere som en del av kundeporteføljer. Han mener bare at bruken som en trygg havn er “tvilsom.”

Men utover det, er det her ting begynner å gjørme, og det kan være et tegn på at eldreeksperter rett og slett ikke kan forstå den virkelige kraften til Bitcoins teknologi og nettverkseffekt.

Relatert lesing | Bitcoin tar til slutt ut $ 20 000, hva er neste for Crypto?

Det er faktisk det Erb peker på som årsaken til at eiendelen nå er så overvurdert. Metcalfes lov brukes til å kartlegge hvordan nettverk som Facebook vokser eksponentielt.

Å fokusere på den kraftige nettverkseffekten av Bitcoin er et flott sted for økonomen å starte, men hans tolkning av Metcalfes lov setter kryptovalutas virkelige markedsverdi på rundt 12 315 dollar. Formelen er basert på teorien om at “et nettverks verdi vokser i henhold til kvadratet av antall brukere.”

Den faktiske prisen på Bitcoin kontra Erbs modell siden 2010 | Kilde: Claude Erb

Hvorfor Bitcoin ikke bare er et annet nettverk, men noe større

Erb antar feilaktig at hver BTC bare representerer en bruker i dette “sosiale nettverket” og derfor er overvurdert. Han savnet det faktum at hver BTC kan brytes ned nesten uendelig med desimal, noe som gjør brukenes tilgjengelighet uendelig. Erbs modell følger Bitcoins lineære skala gjennom årene, noe som kan være enda en feil. Langsiktige kartleggere stoler på å se på eiendelens vekst i en logaritmisk skala.

Uansett oppfordrer økonomen sitt publikum til å vurdere modellen seriøst, ettersom ingen annen relativ verdsettelsesmetode “er empirisk mer sannsynlig,” forklarer en forfatter fra Barrons.

Merkelig nok setter Metcalfes lovindikator designet spesielt for Bitcoin av Charles Edwards virkelig markedsverdi nærmere $ 6 600 | Kilde: BTCUSD på TradingView.com

Basert på forsyningen på 21 millioner, forventer Erb en maksimumspris på rundt $ 73 000 per BTC og advarer om at teorien er basert på at alle mynter er utvunnet, noe som tilsvarer omtrent 120 år ut.

Akkurat som hans tvil om gullets ”tvilsomme” bruk som inflasjonssikring, tror han heller ikke at Bitcoin i det hele tatt kvalifiserer. For at en eiendel skal være en god hekk, krever det ifølge ham stabilitet. I stedet har eiendelens forhold til forbrukerprisindeksen svingt fra nesten null til en KPI på 73.

For å sette dette i perspektiv, sier Erb til og med at gull ikke skal brukes til det formålet på grunn av CPI for edelt metall, som varierer mellom 3 og 8.

Relatert lesing | Selvutnevnt Contrarian Investor Bashes Bitcoin Digital Gold Narrative

Troende på kryptovaluta vil være raske med å avvise denne rapporten, men med Bitcoin som nå tiltrekker seg en helt annen type investorklasse og trekker oppmerksomhet fra forskere, politikere, milliardærer og forretningsmenn, er det sikkert en ny bølge av kritikk og utfordringer mot eiendelens verdsettelsesmodeller og kjernefunksjonene.

Og før du vurderer å basere denne teorien til fordel for Plan B, husk at dette er en økonom, professor og porteføljeforvalter med et vell av råvaremarkedserfaring, opp mot en pseudonym analytiker med en interessant matematisk modell.

Jokerkortet her mellom alt dette, er det faktum at det aldri eksisterer noe som Bitcoin før det, så ingen av disse modellene passer godt nok til regningen.

Utvalgt bilde fra innskuddsbilder, diagrammer fra TradingView.com