Ny EU-rapport om fænomenet for virtuelle valutaer – Crypto Bashers ‘Are Fehler’
Europa-Parlamentets Udvalg om Økonomiske og Monetære Anliggender udgav netop en ny anmodet rapport om den aktuelle tilstand af virtuelle valutaer (VC’er). Dokumentet på 33 sider afslører forsigtighed og optimisme og antyder, at VC’er er kommet for at blive.
Her er højdepunkterne:
Definition og økonomiske egenskaber ved VC’er
”VC’er har ingen egenværdi i den forstand, at de ikke er knyttet til nogen underliggende råvare eller suveræn valuta. Men i denne henseende adskiller de sig ikke fra de fleste moderne suveræne valutaer. VCs ‘værdi kommer udelukkende fra evnen til at overføre den fra et sted til et andet inden i den bestemte VC’s’ elektroniske økosystem ‘og er helt afhængig af tillid, da der ikke er nogen lovlig måde at tvinge nogen til at acceptere det som et betalingsmiddel. “
”VC’er omtales ofte som“ kryptovalutaer ”, fordi de fleste VC’er i vid udstrækning stoler på brugen af kryptografiske algoritmer. Men efter vores mening er dette udtryk vildledende og kan have en nedsættende betydning, så vi bruger det ikke i vores papir. ”
Teknologiske egenskaber
“Et vigtigt træk ved VC-transaktioner er, at enheder af VC sendes direkte fra et sted i det elektroniske økosystem til et andet uden involvering af nogen formidler (f.eks. Finansiel institution).”
“Leveringen af nye enheder af VC holdes under kontrol takket være brugen af kryptografiske algoritmer.”
Bitcoin
“Adfærden i Bitcoins valutakurs viste tydeligt træk ved en aktivboble, der til sidst briste den 17. december 2017, hvilket resulterede i hurtig afskrivning (med 64,7% over mindre end 2 måneder). I april 2018 forblev det imidlertid den mest populære VC med næsten 17 millioner enheder i omløb og markedsværdi på over 140 milliarder US $..
Brugen af VC’er i den daglige transaktion er fortsat ubetydelig. I løbet af 2017 var antallet af Bitcoin-transaktioner i verden gennemsnitligt omkring 275.000 om dagen sammenlignet med over ni millioner korttransaktioner om dagen i Sverige og 295 millioner traditionelle transaktioner om dagen i Europa i 2014. ”
Ethereum
“Blokeringstiden i Ethereum er kortere end i Bitcoin (14-15 sekunder sammenlignet med 10 minutter), hvilket giver mulighed for hurtigere transaktionstider.”
“Ethereum fraråder centraliseret minedrift og tilskynder decentral minedrift fra enkeltpersoner, der bruger deres computere.”
Krusning
”VC med den tredjestørste markedsværdi pr. 20. april 2018 er Ripple. Mere præcist er Ripple navnet på betalingsafviklingssystemet, og en enhed i VC kaldes en ‘XRP’. Ripple er meget forskellig fra Bitcoin i mange aspekter. ”
“Ripple blev oprettet og styres af et enkelt privat firma.”
”Ripple bruger ikke Blockchain-teknologi. En unik distribueret konsensusmekanisme gennem et netværk af servere bruges til at validere transaktioner. ”
”De gennemsnitlige transaktionsomkostninger er i øjeblikket ca. 10.000 gange lavere end i tilfælde af Bitcoin, grænsen for transaktioner pr. Sekund er 150 gange højere, og transaktionstiden er kun omkring 3-4 sekunder; og Ripple bruger en ubetydelig mængde elektricitet sammenlignet med Bitcoin. ”
Forskrifter
“Som vi kan se, varierer holdningerne til VC’er betydeligt fra land til land, og der er ingen klar tendens i reglerne.”
Den amerikanske dollar
”Selve det faktum, at den amerikanske dollar og i mindre grad euro har domineret handel og finansielle transaktioner og er blevet de største reservevalutaer, gør ikke politikere i mange lande glade. Derfor er politiske initiativer til opfindelse af en politisk ‘neutral’ reservevaluta, bortset fra US dollar eller euro, f.eks. Baseret på IMF’s SDR for særlige trækningsrettigheder. Imidlertid har disse initiativer hidtil ikke haft nogen chance for at realisere sig, fordi der ikke har været markedsefterspørgsel efter en sådan valuta. ”
Konklusion
”VC’er er en moderne form for private penge, som stort set var fraværende i det økonomiske liv i det 20. århundrede. Takket være anvendelse af Blockchain-teknologi (som også kan bruges i finansbranchen til andre formål) er transaktionsnetværkene for VC’er relativt sikre, gennemsigtige og hurtige. I modsætning til deres papirgængere fra det 18. og 19. århundrede bruges VC’er globalt uden at se bort fra de nationale grænser.
Økonomerne, der forsøger at afvise berettigelserne for og betydningen af VC’er, betragter dem som opfindelsen af ’quacks and cranks’ (Skidelsky, 2018), en ny inkarnation af monetær utopi eller mani (Shiller, 2018), bedrageri eller simpelthen som et praktisk instrument til hvidvaskning af penge tager fejl. VC’er reagerer på reel markedsefterspørgsel og vil sandsynligvis forblive hos os et stykke tid. ”
“Politiske beslutningstagere og regulatorer bør ikke ignorere VC’er og heller ikke forsøge at forbyde dem.”
“Når man analyserer indvirkningen af VC’er på pengepolitikken, er hovedspørgsmålet, om de har potentialet til at konkurrere med de suveræne valutaer udstedt af centralbanker.”
“Svaret synes dog højst sandsynligt at være” nej “på trods af Bitcoins relative markedssucces og chancerne for lignende succeser med dets tilhængere.”
”Imidlertid kan udsigterne se anderledes ud i mindre monetære jurisdiktioner, især i lande, hvor den suveræne valuta forbliver uomvendelig eller ikke nyder tillid fra økonomiske agenter på grund af dens dårlige rekord af stabilitet eller på grund af politisk og økonomisk usikkerhed. Sådanne lande kæmper allerede med fænomenet valutasubstitution i form af spontan dollarisering eller euroisering. VC’er kan tilbyde en anden mulighed for valutasubstitution, som det for nylig blev observeret i Venezuela.
Man kan ikke udelukke, at fremtidige fremskridt inden for informationsteknologi kan bringe endnu mere gennemsigtige, sikre og lettere at bruge varianter af VC’er. Dette kan øge chancerne for VC’er til effektivt at konkurrere med suveræne valutaer, herunder de store. ”
Det rapport blev skrevet af Marek Dabrowski og Lukasz Janikowski fra CASE – Center for social og økonomisk forskning.